高考加油广证恒生市场延续震荡把握5G及通胀投资主魏家

广证恒生：市场延续震荡 把握5G及通胀投资主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

趋势研判与行业配置：

在前期基建补短板政策利好不断释放、5G商用加快的带动下，大盘弱势反弹，截止周五收盘，沪指上涨2%，深成指和创业板也出现不错的反弹。最新数据显示外储稳中有升，关税倒逼进出口上升，CPI温和上涨，PPI小幅回落。政策方面，货币政策执行报告对内外环境担忧上升，逆周期对冲防风险成重要目标；发挥资本市场股权融资功能化解企业债务风险，国家融资担保基金落地，小微企业融资再获支持；信息消费升级计划明确，确保5G商用。外部环境方面，美国通胀压力延续上升，加息概率提升。综合来看，我们认为短期市场或将延续震荡调整，把握结构性机会。信息消费升级计划明确，政策确保5G商用，建议关注5G、云计算、车联等科技成长领域；贸易摩擦致输入性通胀担忧上升，推升通胀预期，建议关注农业、石油化工品等大宗商品通胀投资主线。

市场详情：

上周三大指数小幅反弹，板块涨多跌少。上证综指上涨2.00%，报收2,795.31点。板块涨多跌少，计算机（5.24%）、通信（4.67%）和建筑装饰（4.46%）等板块涨幅居前，而纺织服装（-0.57%）、休闲服务（-0.42%）和有色金属（-034%）跌幅居前。

旅游价格季节性走高，通胀温和上涨。7月CPI同比小幅回升0.2个百分点至2.1%，主因非食品价格季节性上涨。成品油价格上升叠加暑期出行高峰来临，旅游服务价格阶段性走高，是非食品价格上涨的主要原因；7月食品价格同比上涨0.5%，其中因高温天气蔬菜价格止跌回升和猪周期但从头到尾都围绕着爱情延续反弹是主要拉动。由于旅游价格上涨缺乏可持续性，而食品价格是影响未来通胀走势的主要不确定因素，通胀有望保持温和增长。PPI同比小幅回落。7月PPI同比小幅回落0.1个百分点至4.6%，PPI的回落与先行指标原材料购进价格PMI走势一致。从行业看，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业是拉低当月PPI的主要分项。其中生产资料同比6.0%谁受益”的原则，较上月回落0.1个百分点；生活资料同比0.6%，较上月回升0.2个百分点。贸易摩擦升级推升原材料进口价格，积极财政与基建投资发力可能成为未来推高PPI的因素。