高考加油华安证券自贸区获批改革再起航魏家

华安证券：自贸区获批 改革再起航 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

8月22日，商务部办公室发布消息称，近日，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。

主要观点：

全球贸易合作深化，中国需要进一步深入到全球贸易活动中去。自从我国在21世纪初加入WTO以来，全球贸易合作不断加强。2002年设立的亚太自由贸易区逐渐演变，在2005年正式转变为跨太平洋战略经济伙伴关系协定（TPP），2008年美国加入该协定。

这一协定的核心在于外商投资的自由化，比WTO的贸易自由化更进一步。美国和欧洲目前也在进行类似自由贸易区谈判。但中国并没有加入TPP或与其它国家进行类似贸易区协议谈判。因此，我们需要从自贸区建设开始，进一步探索深入到全球贸易中去的道路。

中国经济结构调整大背景下，自由贸易区有助于探索未来经济增长方向与模式。传统土建经济与粗放式对外贸易的模式逐渐走到尽头。我们需要探索未来对外贸易、经济增长的模式。自由贸易区可以成为一个有益的“试验田”。

自由贸易区更加“高端大气上档次”。相比此前的保税区、前海特区等等，从定位、规模、意义等方面来看，上海自由贸易区明显更高一筹。上海自由贸易区定位为全球贸易中心，是我国进一步深入全球贸易活动的重要实验基地。上海自贸区并不仅仅是上海的一个金融、贸易特区，更是要能够给全国其它地区深化改革开放带来可供借鉴的经验。

自贸区建设像巴黎的埃菲尔铁塔、贝尔的、莱特兄弟的飞机将可能有多方面重大突破。虽然自贸区细则仍未披露，但我们判断，未来自贸区建设将可能在金融改革与资本项目放开、税收与税制改革、监管与法律法规、国际航运中心建设等方面带来重大突破。

自由贸易区带来的影响与可能的投资机会。上海自由贸易区的全部影响可能在未来逐渐显现，我们预计这将是一个十分漫长的过程，但其意义重大。短期对上海相关产业比较有利，对香港、前海特区和其它希望建设自贸区的地区或有冲击，但应该加上雷诺与东风对于合资生产基地选址一直未能达成共识不会太大。投资机会方面，短期上海自由贸易区相关上市公司可能受到关注；但细则尚未出台、政策尚未落实，加之前期市场对上海自贸区建设已有相当预期，应该不会形成趋势性机会。