行业金融吸存压力大银行因势利导

金融：吸存压力大 银行因势利导 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件央行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

点评一、储蓄存款分流压力加大从上市银行一季报汇总情况来看，多数零售业务占比较高的商业银行存款余额增速都不及预期，比如国有行中的工商银行（601 98）、股份行中的招商银进行回归的电视广告推广行（6000 6）和城商行中的北京银行（601169），其一季度末存款余额较年初近分别仅上涨1.87%、0.84%和0.14%。金融机构一季末存款余额较年初虽然环比仍有9.68%的增长，但是，历史回看，存款余额增速持续下行，已处于改革开放以来的最低水平。

资本市场如火如荼，银行业存款基准利率却再次降息0.25个百分点，银行存款利息吸引力不断下降。即便存款利率上浮比例提高至50%，但是行业内已经形成差异化定价趋势，存款利率一浮到顶的现象难以再现。

二、银行传统经营因势利导银行脱媒的表现之一是储蓄资产在社会金融资产中的比重持续下降。面对存款分流压力不断加重，银行业需要寻找新的契机：（1）重视同业存款和机构大额存款的经营；（2）在资本市场火爆时，快速发展证券抵押贷款和证券市场支付结算业务；（ ）大力发展资产管理业务，通过产品化设计，满足不同风险偏好客户的理财需要。

三、投资建议我们总体上判断此次降息对于行业影响为中性。首先，对称式降息对于息差影响不大。自去年以来，不少上市银行通过良好的资产再以战士装备为例负债定价能力，不仅没有遭遇息差的下降，反而实现了息差空间的持续扩大。