行业有色金属锌精矿加工费走高看好锌冶炼企业

有色金属：锌精矿加工费走高 看好锌冶炼企业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

锌板块。国内锌精矿加工这也是敦煌的第四轮融资。另一跨境电商蜜淘全球购近日也完成B轮3000万美元融资费走高，看好锌冶炼企业。本周国内锌精矿加工费继续走高，北方地区基准加工费平均在元/金属吨（到厂价），有少量成交价在元/金属吨。加上价格分享，冶炼厂实际得到加工费基本在7000元/吨以上，冶炼厂盈利水平可观。

1月份国内冶炼厂开工率仍在下降，主要原因为：（1）株冶集团老厂在12月底全部关停，新厂1月初刚刚点火，产量还不能很好接替，同时之前受影响的企业（汉中锌业），目前产能仍没有完全恢复；（2）冬储前冶炼厂大多数都有提前备货，近期采购减少；（ ）目前进口矿较国内矿有价格优势，进口窗口打开。开工率下降将会导致锌精矿需求减少，预计未来锌精矿市场将会保持宽松。

锌精矿加工费是矿山支付给冶炼厂的加工费用，因此加工费本质上与锌精矿的供需关系有关，当锌精矿供应宽松时加工费上涨，供应紧张时加工费下降，未来锌精矿释放在不断增加，矿供应端趋向于宽松，因此我们预计未来加工费将继续维持高位，并且可持续，冶炼厂利润也将持续改善。

周价格回顾。近一周基本金属多数上涨，其中SHFE期锌涨幅最大达5.29%，黄金、白银微跌，钴金属下跌，碳酸锂持稳，小金属中钼精除微软和火狐之外矿跌幅较大达-4.5 %：

（1）LME期铜上涨1.65%、期铝上涨1.99%、期铅下跌-0.15%、期锌上涨 . 6%、期锡上涨1.75%、期镍上涨 .05%；SHFE期铜上涨1.14%、期铝上涨0.67%、期铅上涨1. 2%、期锌上涨5.29%、期锡上涨0.48%、期镍上涨2.57%；（2）COMEX黄金下跌-0.51%、COMEX白银下跌-1.79%；SHFE黄金上涨0.04%、SHFE白银下跌-0.56%；（ ）电解钴下跌-2.87%，为 .9万元/吨，电池级碳酸锂价格持稳，为7.95万元/吨；（4）小金属方面镁锭上涨1.11%、海绵钛下跌-1.5%、钼精矿下跌-4.5 %。

风险提示：全球货币政策趋紧或美联储2019年加息预期增强。