行业新时代证券外需改善出口全面上升大宗商品进

新时代证券：外需改善出口全面上升 大宗商品进口需求仍然旺盛 类别： 机构： 研究员：

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12月8日海关总署公布数据显示，中国11月份出口金额（以美元计）同比增长12.3%，上升5.4个百分点；进口金额同比增长17.7%，上升0.5个百分点；贸易顺差402.1亿美元，扩大20.3亿美元。

外需环境改善，出口增速超预期11月份出口增速较10月份大幅上升，欧美发达经济体继续复苏带动全球经济改善，整体外需环境进一步好转，11月份各国制造业PMI中，美国回落0.5个百分点至58.2，欧元区上升1.6个百分点至60.1，日本上升0.8个百分点至53.6，英国上升1.9个百分点至58.2，韩国上升1.0个百分点至51.2，先行指标整体继续上行。11月份我国PMI新出口订单指数回升0.7个百分点至50.8，外贸出口先导指数回升0.2个百分点至41.8，显示海外订单仍有小幅扩张，外贸企业对未来出口展望有所改善。11月份，人民币兑非美元货币的汇率随美元指数回落，出口产品的价格竞争力有所回升，今年以来人民币兑美元汇率回升显著，但兑一揽子货币大体保持稳定，不必担忧对出口整体产生太大负面影响。预计明年上半年外需环境仍然稳定，出口有望继续维持较快增速。

对主要国家地区的出口全面上升从出口的不同国家地区来看，对美国、欧盟、日本、香港、韩国、东盟的出口增速全面上升，印证外需环境的改善是整体性的。发达经济体中，对美国出口增速提升幅度最大，提升6.9个百分点至15.2%，飓风袭击影响已逐渐其制作班底相当华丽消散，对欧盟出口增速提升2.6个百分点至14%，对日本出口提升4.2个百分点至9.8%。对新兴经济体出口改善幅度更大，对东盟出口增速提升10.1个百分点至20.2%，对韩国出口增速提升9.7%至14.5%，对香港出口增速提升6.2%至0.8%。

高附加值产品增速创年内新高从出口的产品分类来看，高附加值产品出口增速大幅上升至年内新高，高新技术产品增速上升7.8个百分点至15.5%，机电产品增速上升7.4个百分点至15.5%；低附加值产品出口也有较大改善，服装及衣着附件出口增速上升7.5个百分点至4.8%。

大宗商品进口需求仍然旺盛11月份，进口增速略有上升，主要是由于大宗商品进口数量继续全面上升。尽管11月份PMI原材料库存指数继续回落0.2个百分点至48.4，大宗商品进口需求仍然较为旺盛。铁矿砂进口数量增速上升4.4个百分点至2.8%，但由于价格回落，金额增速下降2.6个百分点至14.3%；铜进口数量增速上升9.9个百分点至23.7%，金额增速上升11.7个百分点至61.8%；原油进口数量增速上升6.7个百分点至14.5%，金额增速上升7.6个百分点至36.7%；大豆进口规模略有回落；高新技术产品和机电产品进口增速上升。

贸易顺差继续扩大11月份，贸易顺差402.1亿美元，较10月份扩大20.3亿美元。环比角度，进口规模和出口规模均有200亿美元以上的增长，出口改善幅度相对更大，促使贸易顺差继续扩大。未来数月，较好的外需环境应能继续维持，大宗商品进口可能稳中趋缓，预计贸易顺差仍能维持相对高位。

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