商业零售稳健的板块寻找短期有催化因素的公DG

商业零售：稳健的板块 寻找短期有催化因素的公司和子行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有人讨厌你◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-1.87%/-2.62%，申万商贸零售指数涨跌幅-2.16%，跑输上证指数，但跑赢深成指数。从细分子行业来看，百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为-1.96%/-1.45%/-1.25%，均较上周出现不同程度的回落，涨幅而言板块之间没有明显差异。鉴于宏观经济数据中10月限额以上零售数据表现不佳（10月为21.5%，环比下降 .6个百分点），市场对于零售板块未来仍然存在一定忧虑，因此本周大盘零售股的表现普遍较二三线零售股表现弱。我们认为10月份零售终端数据不佳，主要有两大原因1）今年全国普遍迎来了暖冬，导致冬季服装及相关产品销售滞后2）服装类产品以及鞋帽类2011年提价过快，较高终端价格压制了居民消费的诉求。

◆行业动态：

《2011商百强城市排行榜》榜单发布\杭州百货业初露疲态销售增速明显放缓\国内首个上物流商城在宁波开业运营\盈利能力下降百货业“放低身段”谋出路\今在沪开第100家店明年开放加盟\传凡客已提交IPO申请最快下月上市\双11光棍节将引燃电商站促销大战◆上市公司动态：

欧尚开店慢高鑫零售扩张靠大润发\上线7天苏宁易购图书频道最高日销20万册\苏宁电器首次参标一举拿下央视黄金资源\东北“商”军突击中原长春欧亚拿下郑百\国美狠砸5 6亿抛史上最大采购订单\重庆百货拟创办12家超市门店◆海外及港澳台零售动态：

美国络零售额第三季度增长1 %\美国11月4日当周红皮书商业零售销售年率上升 .1%\巴克莱：首予高鑫零售增持评级，目标价12.2元\香港零售业销售额9月劲升24.1%欧元区9月份零售销售创5月以来最大降幅◆光大零售模拟组合：

展望下周，我们对于零售板块仍然较为乐观，目前板块的尴尬在于有相对收益就没有绝对收益，而有绝对收益基本没有相对收益，短期我们认为这种尴尬局面仍然存在，主要原因是微观层面零售企业的经营数据的确不尽如人意，因此无法走出脱离大盘走势的独立行情。考虑到未来气温下降，冬天销售情况将逐渐回暖，此外由于2012年春节较早的到来，我们估计2011年12月数据将同比有一定提升，从而支撑4Q2011行业的业绩表现。我们认为未来市场跌宕起伏将逐渐成为一种常态，因此相对估值安全的零售板块中，建议投资者自下而上寻找板块机会，未来六个月事件驱动因素和公司成长性将是选股的主要逻辑。下周我们重点主推友阿股份、合肥百货、步步高、明牌珠宝、潮宏基