宏源证券新国九条提振市场信心物业

宏源证券：新国九条提振市场信心 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新国九条利好股市提振市场信心，重点解读第二条看好长三角、成渝、中原三大地区的城镇化进程，看好低市净率的钢铁水泥股。

报告摘要：

本周主推受益于蓝宝石投产业链的天通股份、受益于智慧城市和轨道交通双轮驱动的佳都新太、受益于化学试剂放量的利德曼、受益于健康产业布局的蒙发利、进入丰田供应体系的科力远和受益于钢铁产能压缩和中原城镇化试点预期的安阳钢铁。我们接下来会不断的梳理策略会公布的十大金股的投资逻辑，请关注深度报告。

国九条利好股市提振市场信心，重点解读第二条。国务院出台新国九条，重点提出保护投资者的九条措施，在这个时间点极大提振股市的信心。在对国九条的解读中，我们认为优化投资回报机制是最大亮点之一，提出低于净资产回购股份的引导以及以股代息等措施，如果真正落实到位，市场很多破净个股自然就有爆发的机会。这也是未来被市场挖掘引爆的具体主题。具有回购能力且能对股价产生较大影响的公司需要具备几个条件：1）破净幅度较大，比如市净率低于0.8，那么股价涨到每股净资产就能涨25%以上。在弱势中这还比较可观。2）资产负债率较低，最好低于65%。资产负债率太高，公司没钱回购，有心无力。银行的资产负债率都在90%以上，因此回购股份的可能性不大。 ）公司盈利能力较强，市盈率低于15倍。

再出现这种大规模的盗播尤其是上市公司之间出现这种盗播就很让人纳闷了。虽然事情还有进一步发展的空间 如果公司盈利能力很差，甚至亏损，要公司回购股份也不太现实。4）市价总值不要太大，最好小于70亿元。我们推荐标的安阳钢铁满足市净率低于0.8和小市值两条，值得关注。

看好长三角、成渝、中原三大地区的城镇化进程，看好低市净率的钢铁水泥股。改革因素对部分周期性行业形成利好，包括国企改革、城镇化发展等都将对部分周期性行业的估值具有提升作用。我们看好城镇化建设的推进对低市净率的钢铁水泥股的估值提升。从全国城镇化工作规划看，城市群的优势势必凸显出来，预计未来规模较大的城市群可以达到十多个，其中长三角、成渝、中原等地的城镇化建设重要性尤为突出。预计城镇化未来每年投入将达2- 万亿。