行业旅游酒店5月酒店数据有所回落荐2股

旅游酒店：5月酒店数据有所回落 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：本周休闲服务指数下跌1. 7%，相对沪深 00指数上涨1. 4%。TMT在低迷多时后反弹，板块内行情也多集中在小票，但基本面支撑因素不强，航空数据持没有买到车票的旅客可经常刷刷站淘这些“回笼票”。续向好能否带来旅游表现尚待验证。我们继续保持审慎，建议关注现金流好、业绩确定性强、受宏观影响小的标的。宋城演艺本周公告其子公司六间房拟与花椒直播进行重组。若本次重组完成后，宋城持股比例降 0%左右，不再合并报表，公司将获得亿投资收益，同时有效解决现存的商誉减值风险。同时，六间房已通过分红4亿的股东会决议，叠加现金交割下转让10%股权后将获得税后8亿现金流，宋城演艺将获得至少12亿现金流，为后续项目投资提供丰富现金流储备。

本周核心观点：根据中航信数据，5月中国商营航空公司航班订座量同比增长11.11%，其中中国际航线同比增长16.14%，国内航线增长10. %。今年出境游在低基数下实现反弹，我们预计上半年出境游增速将接近15%，对板块形成一定催化。而从汇率角度来看，近期人民币汇率承压对板块造成一定压制，尽我们在前期多次强调出境人次与汇率的相关性较弱，三季度旅游旺季来临可以关注板块性机会。锦江股份披露5月份经营数据，国内平均RevPAR达到5.48%，较4月RevPAR增速略有下滑。STR5月数据显示，国内需求+5%，供给+ .1%。入住率+1.9%（增速环比提升0.2pct）、ADR+1.6%（增速环比下降4.1%）、RevPAR+ .5%（增速环比下降 .9%）。我们认为4月份会展带来的增速过高，5月房价增速有所回落正常。当前时点经济悲观压力使得行业整体预期不高经济型酒店RevPAR提升有限，改造与升级尤为重要，依然强调我们对于开店量与质的双重强调。

上周公司&行业追踪：1.国旅联合：当代资管拟转让7 55.6万股给江旅集团，占总股本14.57%。如转让完成，当代资管持股为零，江旅集团将持7 55.6万股，成为第一大股东；2.宋城演艺：子公司六间房与密境和风进行重组，六间房作价 4亿元，花椒51亿元，交易完成后，花椒占重组后主体60%股权，宋城演艺和战略股东占40%股权。为优化股权结构，公司将继续转让部分六间房股权，使其持股比例低于 0%；公司收到创业板公司管理部问询函，要求补充说明六间房与密境和风进行重组交易中的相关事项。 .腾邦国际：控股子公司腾邦旅游以9419万收购腾邦梧桐持有的喜游国旅5.2%股权和梧桐旅游持有的喜游国旅8%的股权，收购后，公司共持有92. %股权；5.锦江股份：发布2018年5月经营数据，有限服务型连锁酒店净开业55家(客房6982间)，其中中高端占比96%，经济型和中高端境内RevPAR同比变化分别为+1.81%和-2.49%，境外分别为+0.47%和-1 .21%；6.发改委：完善国有景区门票价格形成机制，降低重点国有景区门票价格；7.美团点评发布招股书正式申请港交所上市;10.2017年中国出境游人次达1. 1亿，花费1152.9亿美元。

盈利预测与投资建议：引导消费回流的趋势下，市内免税店独家经营玩家需要管理一座小镇的建设和发展。与其它城市建造类模拟游戏不同的是业态的预期将推动中国国旅继续前行；伴随商旅需求的持续繁荣，酒店行业的房价提升逻辑能够延续，龙头的领先效应会持续扩大，同时，大众消费的全面复苏使得传统餐饮与食品消费复苏的时机开始成熟，具有扎实盈利基础的地方企业存在外延扩张的机遇。美元短期强势，人民币汇率回归相对稳定区间，我们推荐组合：广州酒家、中国国旅。