银行业周报美国银行股半年涨幅拔得头筹

银行业周报：美国银行股半年涨幅拔得头筹

MARKET一周市场

上周投资者继续关注美联储货币政策前景,发达国家与地区中,北美地区银行股录得1.96%的中位周涨幅,但欧洲地区银行股录得1.12%的中位周跌幅;发展中国家与地区银行股除中国外普遍上涨,其中非洲、大洋洲、亚洲除中国外地区、南美洲地区、香港地区银行股分别录得4.69%、4.23%、3.64%、2.08%与0.50%的中位周涨幅。中国A股银行因流动性紧张问题再录得1.29%的中位周跌幅。

上周美元相对主要货币走强,全球个地区以美计价的平均市值涨跌不一,中国内地银行股平均市值跌至577.68亿美元,排名仍为全球第三。

A股银行相对估值水平继续小幅下降。目前A股银行基于2012年的PB为1.02X,排名升至全球第七;PE为5.50X,排名倒数第一。基于2013年的动态PB为0.90,排名全球第七;动态PE为5.06X,排名倒数第一。

上周全球多数地区银行股指数上涨。发达国家中日本、英国、美国银行股指数分别上涨7.70%、2.10%与1.03%,而德国银行股指数下跌3.87%;新兴市场银行股指数除中国A股银行外则普遍上涨,其中南非、澳洲、印度银行股指数分别上涨5.27%、4.00%与2.24%,中国内地银行股指数下跌2.73%,跑输MSCI中国A股指数4.04个百分点。上半年,美国银行股指数以20%涨幅拔得头筹,澳洲、日本分别以13.1%与11.6%名列第二、三,而中国A股银行指数上半年下跌3.31%,在11个样本市场中名列第6。

上周A、H股银行走势背离,AH银行股溢价率由前一周的106.58%跌至104.55%。A股相对H股折价的银行仍为建行、农行2家。恒生AH股溢价指数也跌回至107.70点。

大中华区金融股上周涨跌不一。其中A、H股银行分别录1.29%的中位周跌幅与2.82%的中位周涨幅;香港本地银行股与非银金融股分别录得0.50%的中位周涨幅与0.65%的中位周跌幅;而台湾银行股与非银金融股分别录得0.44%与2.13%的中位周涨幅。

上周多数国际主要样本金融机构上涨,录得1.69%的中位周涨幅。其中日本因工业产值数据攀升、日元汇率走软,银行股表现再度优秀,三菱东京日联银行与三井住友银行涨幅均超过7%。

我们认为,从银监会近期加强平台贷款管控的表态来看,银监会加入中央政府"加强地方政府融资约束"的大合唱。预计未来影子银行的制约将强化,行业暂时缺乏向上催化剂。

MESSAGE一周信息

5月工业企业实现利润总额8150亿元,同比增长15.5%6月美国芝加哥PMI为51.6点,低于市场预期。

风险提示

经济下行导致资产质量超预期恶化。

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