日常消费品靓丽业绩推助白酒板块大幅上涨吗

日常消费品：靓丽业绩推助白酒板块大幅上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息1、沱牌舍得公布一季报，维持“买入”评级12Q1沱牌实现收入4.8亿元，同比增长79%，继四季度后增速再次提升，预计2、 季度还将维持高速增长。12Q1毛利率同比提高4.4个百分点，受益提价和高端产品占比提高。净利润1.12亿元，同比增长206%，净利率达到2 . %，同比提升9.7个百分点，其中费用率下降起主导。12年公司将目标定为实现销售收入翻倍增长！在收入规模加速扩大下，盈利能力不断提升将加速公司成长步伐。预计年EPS为1.15元、1.6元和2.1元。尽管前期涨幅较大，短期调整后有继续上涨的动力，维持“买入”，目标价 元。

2012年作为行情最差的一年 2、青岛啤酒公布一季报，维持“买入”评级一季度实现收入56亿，同比增长7%；利润总额6. 亿，增长10%；净利润4.5亿，增长14.5%，每股收益0. 元。一季度总销量164万千升，增长9%。增速放缓在我们预期之内，且1季度历来对业绩贡献不大，对全年增速判断影响较小。随着旺季来临，收入增速环比将有所提升。虽然毛利率有所下降，但费用的压缩依然保证了一季度净利率维持在8%以上。为实现14年1000万千升销量目标，公司还会提升副品牌占比，不考虑提价毛利率在12年整体回落，但费用率水平也会改善，维持盈利预测年EPS为1.59、1.95和2. 9元，维持“买入”评级，目标价40元。

主要原料变动猪肉：4月第三周仔猪、生猪和猪肉价格均继续下降。仔猪价格为 .5 元/千克，生猪为14.2 元/千克；猪肉为2 .18元/千克。

二季度是消费淡季，存栏量还维持高位，我们预期生猪价格未来2- 月还有%的下降空间。但养殖利润下降会导致补栏下降，下半年供给会出现不足，旺季来临后会出现上涨。

进口大麦： 月份进口大麦平均价格为 15美元/吨，较上月下降4.5%。当前青啤和燕啤的采购价约290- 00美元/吨。

下周投资建议：上周市场微跌，食品饮料行业大幅上涨，白酒子行业领涨，其他食品类公司收跌。尽管金融地产和其他周期行业时而爆发，市场对白酒公司行情调整的预期较强，但上周白酒公司又大幅上涨。我们认为，只要后市周期股不出现单边上涨的行情，食品饮料行业不可能出现明显的调整。五一假期期间，对市场的利好政策不断，预计权重蓝筹股将会引领市场走强，食品饮料公司的涨幅可能滞后，食品饮料股和周期股的“跷跷板”效应将会日趋明显。二季度食品饮料应回归防御，我们仍建议继续持有白酒，但可以适当配置啤酒、肉制品等块消品。

本周推荐股票：青岛啤酒、燕京啤酒；双汇发展、伊利股份、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台