博实股份机器人题材提升估值新时代

博实股份公司201 年第三季度实现营业收入6.06亿元，同比增长10.1%；营业利润1.70亿元，同比增长29.7%；归属于母公司股东的净利润1.64万元，同比增长2 .7%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长18.91%，EPS为0.41元。

第三季度单季度利润增长超预期。公司前三季度净利润增长2 .7%，其中第三季度单季度实现收入1.89亿元，同比增长2.6 %，归属于上市公司股东的净利润为51 9.45万元，同比增长40.26%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润4829. 5万元，同比增长 2.62%，单季度的EPS为0.1 元。同时，公司预测201 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为5%-25%。

盈利能力提升较快，包括营业外收入。公司前三季度总体净利润增速大于营业收入增速，显示着公司盈利能力的快速提升。其中，销售费用较上年同期减少 1. 4%，主要原因是公司产品包装费、运输费减少所致；财务费用较上年同期减少186.69%，主要原因是公司根据董事会授权，对暂时性闲置自有生产储备资金及募集资金进行现金管理，实现财务收益。 86 课题推动公司进入AGV领域。三季度中公司收到科学技术部《科技部关于86 计划先进制造技术领域经济型物流( 00024，股吧)及集成应用主题项目立项的通知》获得国家 86 计划 先进制造技术领域 经济型物流搬运及集成应用 项目- 经济型这一担心“多虑”了。CPI连续两月回落搬运及产业化应用研究 课题任务立项。

公司与哈尔滨工业大学已签订课题合作协议，项目顺利进行中。此项课题将有利于公司切入AGV领域，是公司智能移动机器人领域的飞跃。

预计公司201 -2015年摊薄后的EPS分别为0.5 留言须知元、0.66元和0.82元。对应PE分别为40、 2、26倍。作为智能装备中石化行业的专业性系统集成商，公司立足石化，并不断渗透新行业。公司未来新行业的开拓将持续提升公司业绩，给予公司 买入 评级。投资该股可能出现的风险主要包括：短期内公司产品在饲料、化肥等新行业的业绩贡献大小；石化行业的系统性风险。