幸福快乐媒体一季度电影票房市场重回高增长荐股依依不舍

媒体：一季度电影票房市场重回高增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一季度票房重回高增长，2月份票房贡献率超一半：

2018年一季度票房收入结束了去年一季度同比负增长的颓势，总票房为202.14亿元，同比增长 9.80%，增速高于近五年平均值，重回高增长态势。

受益于春节档行情，2月票房达到101.45亿元，同比增长64.08%，贡献了一季度超过一半的票房。

获益于内容端质量的提升，头部电影票房市占率走强：

2018年第一季度，全国票房前十的电影实现总票房收入149.09亿元，占比总票房7 .76%，比去年同期的69.5 %上升了4.2 个百分点，头部影片的市场影响力显著上升。根据猫眼评分，2018年一季度Top10票房的电影的平均评分为8.7分，高于去年同期的8.4分，票房排名第一、二的《红海行动》和《唐人街探案2》的评分也大幅高于去年同期的头部电影，头部电影市场影响力的提升也伴随着内容端质量的提升。

头部院线票房市占率不变，营运效率及票价水平提升：

2018年一季度前十大院线票房收入占比为67.94%，相比去年同期的67.79%基本持平，然而平均票价从去年同期的 5.8元提升至 6.7元，上座率从14.8 %提升至17.02%，二者的提升水平较为明显，说明了在院线市场的竞争激烈的背景下，头部院线公司的营运效率和票价水平也在提升。在前五大院线中，万达院线依然稳居院线市场龙头地位，排名第二的大地院线2018年一季度票房收入及市场占比增长突出，主要是受益于春节档票房往三四线城市的下沉，大地院线在二三四线城市的布局较早，市场份额较高；上海联合院线、中影南方新干线、中影星美、中影数字院线属于第二梯队，票房收入市场占比均为7%左右；广州金逸珠江、横店院线、华夏联合、江苏幸福蓝海分列位，票房收入市场占比均在 %-5%。

月份进口片市场份额高，Top10影片贡献近九成票房：

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2018年 月，全国电影市场总票房为51.19亿元，同比增长51.62%，其中国产影片票房占比为48.24%，进口片占比为51.76%；票房排名前十的影片合计拿下票房收入45.56亿元，占到了总票房的88.9%，影片质量较高，猫眼评分平均值为8.8分，高于一季度的平均水平。

电影行业增长空间仍乐观，重点关注优质内容生产商：

2018年一季度电影票房市场各项数据的增长，表明了国内电影市场在经过2016年的短暂调整之后，在优质内容的支撑下中国电影市场正在持续回暖，行业增长空间仍乐观，维持“推荐”评级。我们推荐投资者重点关注优质内容生产2013年3月中国CPI同比上涨2.1%商：光线传媒、慈文传媒、华策影视。

风险提示：影视行业监管政策趋严，宏观经济下滑影响居民文化消费支出。

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