高考加油建材建筑安全边际凸显荐7股魏家

建材：建筑安全边际凸显 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述截至2018年4月24日，2018年基金一季报披露完毕。

事件评论建筑持仓处于2016年以来最低配时刻。基金持股建筑业市值占股票投资市值比例1.67%，环比下降0.16pct，对应行业标配比例 .22%，超配比例为-1.55%，环比下降0.0 pct，处于2016年以来低配比例最大的时点。

基金青睐东方园林、中国建筑等龙头白马。从持仓市值来看，东方园林、中国建筑、葛洲坝、中国化学、龙元建设排名前五，基金持仓这五家公司市值分别为45.2 亿元、10. 5亿元、9.64亿元、7.28亿元、6.22亿元。

从持股占流通股比例来看，东方园林、东易日盛、龙元建设、凯文教育、岭南股份排名前五，基金持仓占流通股比例分别为1 .45%、8.42%、6.15%、5.67%、4.85%。

公司和子行业一季度持股情况变化均较大。1）基金持仓较多的重点建筑公司中，一季度基金持股数量增加较多有东方园林、葛洲坝、中国化学、龙元建设，持股数量较2017年末的变化比例为12. 5%、111. 8%、6 .10%、72. 5%；一季度基金持股数量减少较多的有中国建筑、中材国际、铁汉生态、金螳螂，持股数量较2017年末的变化比例为-15.12%、-47. 1%、-50. 8%、-85.69%。2）子行业来看，2018年一季度装饰、国际工程、工程咨询、钢结构、专业工程的持股数量下降较多，较2017年末的持股数量变化比例为-51. 9%、- 8.84%、-45.09%、-71.07%、-64.75%；而房建、基建、石油工程、化学工程、智能建筑子行业的持股数量增加较多，较2017年末的变化比例为14. 2%、76.49%、1 4.75%、6 .10%、 10. 7%；园林的持股数量基本保持不变。

建筑行业低配比例已达到历史较高水平，目前市场对建筑板块预期低配置少，但实际上建筑企业的基本面总体稳健，当前估值已具备一定的安全边际。建议关注市占率持续提升、在手合同充裕保障业绩高增的岭南股份、东方园林和铁汉生态，布局完善、资质齐全的苏交科和中设集团，打破传统家装产能瓶颈的金螳螂，咱们利用空间推广是要做好自己的空间专注主含量99.95%全装修市场的全筑股份，以及收入或迎来反转的中国化学。此外，增速稳健而估值相对较低的蓝筹——中国建筑和葛洲坝也值得关注。