行业金融2018年四季度贷款加权平均利率下行

金融：2018年四季度贷款加权平均利率下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

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上周央行公布2018年四季度货币执行报告，货币政策方向更加强调松紧适度，贷款加权平均利率下行。预计板块2019年一季度业绩仍将保持稳健增长，板块估值保持稳定。我们维持板块强于大势的投资评级，重点推荐国有大行。

投资要点：

市场表现：上周沪深 00指数上涨5.4 %，银行指数（中信一级）上涨2.81%，板块跑输大盘2.62个百分点，在29个一级行业中位居第25位。年初至今，银行板块整体上涨10.22%,跑输沪深 00指数16.92%的涨幅6.7个百分点，在29个一级行业中位居第24位。个股方面，上周银行全部实现正收益，其中张家港行、无锡银行和江阴银行涨幅居前，分别上涨11.79%、7.9 %和6.89%流动性和市场利率：上周央行发行逆回购600亿元，没有逆回购到期。本周央行逆回购到期600亿元。国库虽经过多年的努力有所改善现金定存到期1000亿元。

行业和公司要闻央行：2月20日，为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融支持实体经济的能力，中国人民银行开展了首次央行票据互换（CBS）操作，费率为0.25%，操作量为15亿元，期限1年。

公司要闻：

2月22日，南京银行在全国银行间债券市场发行完毕2019年第一期金融债券。发行总规模为人民币100亿元。

风险提示：整体经济走势出现下滑；行业监管超预期

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