日常消费品食饮迎来传统旺季荐股物业

历年来 日常消费品：食饮迎来传统旺季 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周板块及上市公司表现食品饮料上周整体呈现区间震荡走势，食品饮料指数全周收于12457.07点，当周上涨2.07%，跑赢上证指数0.05个百分点。从一级行业来看，食品饮料当周跟随大盘，在申万一级行业板块排名第十一。二级子行业涨跌互现，食品综合（2.02%）、软饮料（1.8 %）、乳品（1.82%）、白酒（1.54%）四板块收涨。啤酒（-1.48%）、肉制品（-1.18%）跌幅居前。从个股来看，当周个股上涨家数居多，除通葡股份、中葡股份、*ST皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜6家停牌之外，42家收涨，1家收平，29家收跌。开源食品投资组合涨幅0.20%，跑输申万食品饮料指数1.87个百分点；全年涨幅5.66%，跑输申万食品饮料指数2. 8个百分点。

行业及上市公司重点消息★洋河春节涨价，每瓶出厂价最高提60元★2017全国啤酒产量连续四年下降★通葡股份拟收购九润源49%股权★汾酒股份拟投资4.6亿用于品牌传播★精酿啤酒消费年龄上移行业数据追踪上游产品价格方面，猪肉价格小幅回落，仔猪价格上涨0.56元至 0.86元，生猪价格下跌0.10元至14.91元，猪肉价格下降0.28元至21.82元。乳品价格涨跌不一，牛奶价格持平至11.50元，酸奶价格持平至14. 8元，国外品牌婴儿奶粉上涨0.2 元至225.41元，国内品牌婴儿奶粉上涨0. 2元至175.46元，中老年奶粉持平至94.56元。小麦价格下跌12.40元至256 .70元/吨；玉米价格上涨25.80元至1796元/吨；黄豆价格下降5.70元至 842.60元。白砂糖价格上涨0.01元至11. 7元/公斤。

投资策略食品饮料作为非周期性行业，整体风格偏向防御，整体业绩表现也较为稳定。

17年食品饮料营收增速回升，离不开消费升级的大环境。从18年来看，整个食品饮料行业的发展依旧离不开消费升级。一方面是随着消费者人均支配收入的上升，对高品质、健康产品的诉求上升，势必会要求更健康、品质更好的、细分种类更多的产品，直接促进产品的升级，促使食品饮料生产企业不断的去做产品创新，产品升级及种类多样化打开行业发展空间。另一方面，可支配收入上升，也会促进消费量增加以及消费价位带的上升，伴随消费升级，消费价位带的上移可以增厚现有行业空间下企业的业绩。消费升级将带给行业变革的新动力，持续打开行业发展空间。白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升，尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。未来投资主线主要有：（1）估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的相对稀缺的细分行业龙头，（ ）国企改革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，给于啤酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。我们18年的投资组合推荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（60 288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（0006 9）、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(6001 2)，建议关注桃李面包的表现。

风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险