解读长方照明现金流与净利润增速的PK区域

净利润增长率很重要，但光看这个指标还远远不够，对上市公司而言赚到 真金白银 更是正经事。

Wind统计数据显示，截至去年年底，共有1197家上市公司的现金流增速超过了净利润的增速，而有1 15家上市公司的现金流增速不敌净利润增速，出现了现金流增速落后于净利润增速的情况。

一般而言，企业净利润和企业经营活动现金流会成正比关系，企业经营活动现金流较为充沛，一定程度上说明企业经营交易活动频繁，现金到账及时，主营业务开展顺利，同样企业净利润也较有保障。但是若企业净利润高，但是实际发生的经营现金流不强，则有存在造假的嫌疑，或者得到政府的大额补贴，提升了企业利润水平。 中投顾问金融行业研究员霍肖桦告诉第一财经。

事实上，不同行业不同公司的现金流情况比较复杂，需要具体事情具体分析，我们在这里同样为大家准备了三个案例来解读。

：现金流状况远好于净利润背后的 小秘密

去年，行业公司长方照明实现营业收入同比增长42.0 %，而净利润减少了42.21%。这一业绩看起来还不足以 照亮 股价。

而阅读公司的董事会报告却偏偏可以感受到一种 前景明亮，自信满满 的口气，比如公司提到 201 年持续放量，LED照明的高性价比已经被市场接受，市场需求逐步放量 。

公司为了巩固和拓展市场，继续进行渠道铺设，加大渠道铺设投入和力度，销售费用同比增加，进行品牌整合，计提了数额较大的存货跌价准备，公司采取降价等主动策略，导致产品毛利率下降。

事实上，和净利润相比，公司的现金流情况与这份自信更能映衬。去年，公司经营活动产生的现金流净额为1.2 亿元，同比增长了 406.7 %，远远好于净利润增速的表现情况。

公司方面称，这主要是由于公司营业收入增加，收到的现金增加，购买材料支付的票据增加。

值得一提的是，正如公司所说的增加了201 年的存货跌价准备的计提。2012年，公司计提的存货跌价准备合计为8 .2万元，而到了201 年年报中，公司计提的存货跌价准备为58 .4 万元，数量明显增加。

而由于公司增加计提了坏账以及存货跌价准备，使得公司201 年的资产减值损失同比增长了25 .81%，从而起到平滑业绩的作用，让公司201 年的净利润增长情况看起来不算特别好。