高考加油高华证券2012年二季度A股公募基金趋势魏家

高华证券：2012年二季度A股公募基金趋势跟踪 短期内缺乏推动因素 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

资金流向债券型基金2012年二季度，股票型基金的股票仓位小幅上升至81.0%（历史均值为77.8%，区间为5 .9%-95.7%）。由于配置偏向房地产/防御型板块，大部分股票型基金跑赢了沪深 00指数并实现了正回报。目前市场估值较低而且政策仍在放松，市场资金状况在中期内将依然正面，但由于盈利风险仍将是短期内的重要主题、政策持续调整但效果尚未充分显现，短期市场可能仍会较为波动。

<自己不愿意治病p>2012年二季度公募基金板块仓位变动情况资料来源：万得、高盛全球经济、商品和策略研究二季度板块配置转为防御型2012年二季度，股票型基金增持了防御型板块（如医疗保健和公用事业）以及基本面在改善的板块（如房地产和建筑板块），同时减持了周期型板块（如机械和煤炭）以及部分且经营收入稳定消费板块（如食品饮料/零售）。我们看好内需周期型板块与低估值消费板块的组合，总体而言我们看好房地产、非银行金融机构以及部分消费板块（医疗保健、家电、汽车）。

二季度最受欢迎的5只股票2012年二季度，持有中国平安、中信证券、保利地产、贵州茅台和中联重科这5只股票的股票型基金数量增加最多，这与房地产、保险和券商等板块的出色表现相一致；而持有五粮液、招商银行、伊利股份、美的电器和民生银行这5只股票的股票型基金数量的降幅最大。

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