高考加油公用事业配置环保板块真白马荐8股魏家

公用事业：配置环保板块真白马 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

东江环保周五涨幅达到8.27%，跑赢中小板指数7.42个百分点，我们认为这主要是机构集中加配白马股所致。5月以来市场波动不断，调结构与稳增长的争论也未平息，这样的背景下，机构调仓更加倾向于所属行业加速向上、市值规模 亿、净利润CAGR> 0%、PEG小于1的“真白马”标的。吃的柳条拉的箩筐本周周报我们将为您寻找环保行业中值得您底仓配臵的“真白马”。

环保投资属于刚性需求，板块净利润高增长无忧：无论调结构还是稳增长，环保投资相对刚性，政策-订单-业绩转化加速，近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速 0%+无忧；下半年环保板块存在表现超预期的可能性：经过估值回补，机构环保板块仓位已经降至历史最低点附近，“十三五”规划吹风等因素，有望刺激环保板块在下半年表现超预期；我们按照4条标准寻找“新白马”：所属行业加速向上+市值规模 亿+净利润CAGR> 0%+PEG小于0.8=环保板块“新白马”，值得重点关注；综合上述理由，我们反复筛选出东江环保、三聚环保、碧水源、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等属于“真白马”标的，在目前市场格局之下最容易形成一致预期，是环保行业底仓配臵的最优选择，同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的，同样值得关注。

无论调结构还是稳增长，环保投资相对刚性，政策-订单-业绩转化加速，近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速 0%+无忧。

<促进农业现代化建设p>危废处臵：类比发达国家危废占比固废比例，我国危废产生量约为1亿吨/年，目前颁发资质为4,500万吨/年，实际处臵率常年低于 0%。在天津港事件的催化下，行业监管和执法力度显著加强，预计“十三五”规范处臵率将达到50%以上，较现有市场空间增长近一倍。

膜法水处理：水环保将成为政府工作重点，“十三五”规划中约50%投资用于水处理。北方人口密集与水资源紧缺地区提升回用水比例、扩大RO膜应用范围是必然趋势，预计由市政中水回用及工业改造带来的RO膜市场空间约为608亿元。

海绵城市：我们与财政部相关专家交流获知17年第三批试点名单推出的确定性较强，在高层推进+政策扶植+资金补贴（第一批试点的中央直补资金已经提前到位）的背景下，行业发展速度有望超出市场预期。

挑选条件：所属行业加速向上+市值规模 亿+净利润CAGR> 0%+PEG小于1=环保板块“新白马”，值得您重点关注。我们通过选取一系列量化指标，挑选出符合各项标准的碧水源、东江环保、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等环保板块“新白马”标的，在目前市场格局之下最容易形成一致预期，是环保行业底仓配臵的最优选择，同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的，同样值得关注。

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