电力关注涨幅较小的内陆坑口火电企业

而进入2- 季度坑口价格下跌明显。考虑到业绩滞后期，坑口火电企业业绩明显改善在2季度末，预计中期业绩好转并不明显。考虑到2- 季度坑口煤价进入下跌通道，下半年内陆地区火电业绩有望大幅改善。

沿海地区火电股表现抢眼，内陆地区火电股表现差强人意。从火电股上半年的表现我们可以看出市场对沿海电厂业绩好转的预期非常明确，我们统计了涨幅居前的火电股，主要为穗恒运A、宝新能源、皖能电力、华电国际、华能国际、粤电力A，主要为东部地区火电股票或者东部地区占比较大的火电集团。涨幅靠后甚至下跌的主要为内陆地区火电股，如吉电股份、华电能源、内蒙华电、建投能源、大连热电等。

投资建议。从二季度至今的价格数据看，除了港口价格大幅下滑外，坑口价格出现了较大下降，如内蒙、山西等地区，考虑到业绩滞后期，我们认为坑口地区电厂业绩在 季度也出现明显改善，我当然男人也得像个爷们；人要克制某些本能的想法或者行为倾向们认为目前市场仍未反应这一情形，建议关注金山股份（600 96）、内蒙华电（60086 ）、建投能源（000600），此外关注上半年亏损，下半年有望转盈利的吉电股份（000875）、豫能控股（001896）。

投资风险。煤炭价格下半年至跌回升；经济下滑严重，发电小时恶化超预期；电价下调风险。