行业上海证券第一目标200

事件法国兴业银行策略师FrankBenzimra等人在5月 1日的报告里写道，预计中国“很可能”在MSCI决定是否将A股纳入其指数前宣布推出深港通。高盛也表示，中国政府有关股票停牌和证券权益拥有人的7月上映的34部新片中最新规定及解读，提高了MSCI指数6月纳入A股的概率，MSCI指数6月纳入A股的概率升至70%。该行4月份预计的概率为50%。

5月 1日券商等大金融板块推动A股大涨 . 4%，受此影响，沪股通当日净流入 7.61亿，创下4个月来新高。创业板综指也大涨4.92%，个股全面普涨。

观点回顾——4.20大跌拉开本轮调整序幕，当天我们在动态策略点评中判断：

本次调整的时空特性是：针对沪综指26 8- 097跨时近 个月上升波段的次中级调整，而非是一轮新的跌势。参考支撑位点。

5月2 日晨会中我们指出：第一个支撑位置2850点目前已经被跌破，但后市考验跌破26 8前期低点依然是小概率的趋势。在目前这个点位过分看空已经没有必要，因为从大结构上看，无论起点始于5178、 684还是 097高点，大结构的调整已经接近中后期。

专题策略《A三顾MSCI，如何应对？》中，我们估测纳入MSCI新兴市场指数初期（5%）时金融股可达40%左右配置权重。预计约600亿人民币流入金融成分股，而随着全额纳入，预计共有9000亿左右资金流入成分金融股，5月 1日券商等大金融板块领涨大盘。

策略建议——相对于目前沪股通全年额度为 000亿人民币，QFII+RQFII9600亿人民币额度，以及深港通、沪伦通的推进来说，A股纳入MSCI新兴市场指数并不能构成外资增量方面的颠覆性影响，甚至可以认为短期内增量资金带来的积极效应也将会非常有限。但这是国内A股市场面向全球资本市场里程碑事件。随着MSCI将A股纳入新兴市场指数的逐步实现，外资偏好的低估值蓝筹，如金融、地产、生物医药、汽车、零售等估值处于历史低位的估值洼地行业，会出现估值洼地逐步修复的效应。而部分中国特色行业，如白酒、中药、旅游等，在A股纳入MSCI后，中线投资价值会受到更多资金的挖掘。QFII投资理念会得到进一步强化。