行业银河证券缺少上涨催化剂大盘继续维持震荡走

银河证券：缺少上涨催化剂 大盘继续维持震荡走势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周三两市大盘小幅高开，之后全日大部分时间维持震荡走势，中小盘股在连续上涨后普遍进行调整，有色金属股受国际市场影响走势较强，两市最终均以十字星报收。两市交易量与上一交易日基本持平，个股涨少跌多，涨跌比约为3：5。板放入信中块方面，有色金属、黄金、交通工具涨幅居前，运输物流、供水供气、房地产、酿酒食品有所回落，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、地方融资平台清理细则出台。财政部、发改委、央行、银监会近日发布了《关于贯彻国务院加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况。《通知》明确，清理核实的债务是指融资平台公司在今年6月30日前通过直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持形成的债务。根据媒体报道，相关部门已拟定未来城投债的发行方案。方案规定，经营收入主要来自政府项目回购或政府补贴的，且占企业收入比重超过70%的地方投融资平台发行企业债券，除必须满足现行法律法规规定的企业债券发行条件外，还必须向债券发行核准机构提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息。平台公司经营收入70%以上来自当地政府的，不得对其他企业发债提供担保。

2、7月国企利润环比下降11.5%。财政部昨日公布的数据显示，月，国有企业累计实现利润10967.7亿元，同比增长50.1%，7月比6月环比下降11.5%。与此同时，国企存货有所增长。数据显示，月，国有企业存货同比增长24.1%，而上半年这一数字为23.4%。数据还显示，月，除烟草行业外，其他主要行业实现利润继续保持较快增长趋势。从环比情况看，除交通行业外，其他主要行业实现利润均出现不同程度下降。

3、110亿元3月期央票今日发行，本周或实现千亿净投放。周四（8月19日）央行将公开发行110亿元3月期央票。本周二（8月17日），央行已发行440亿元央票。央行此次发行3个月期央票，发行量较上周有所削减，受一、二级市场利率倒挂影响，3个月期央票需求量不振。周四央票发行规模维持低量，显示央行仍无意调整3个月央票发行收益率。数据显示，公开市场本周到期资金量为1660亿元，较上周的920亿元涨报告显示幅超8成。如果央行周四不发行正回购协议，那么本周央行将总共向市场净注入1110亿元。公开市场之前已连续四周实现回笼，合计回收流动性2340亿元，其中上周回笼量670亿元。

4、A股开户数回升近一成，持仓帐户数连续增长。据中登公司最新披露的数据显示，2010年8月9日-8月13日当周，新增A股开户数为25.25万户，较前一周增长7.64%；新增B股开户数为686户，环比增长9.76%。持仓帐户数追随新增开户数增长。截止上周末，A股持仓账户数为5389.8万户，较前一周增加17.39万户，A股帐户的持仓比例为36.87%。上周参与交易的A股账户数为1532.31万户，较前一周下降32.6万户。

5、工行发250亿元可转债获批，融资总规模将达700亿。中国证监会发审委18日宣布，工商银行申请发行不超过人民币250亿元A股可转债获得通过。加上拟于9月15日提请股东大会表决的A＋H配股融资不超过人民币450亿元，工行融资总规模将达到700亿元。工行一季报显示，截至一季度，工行资本充足率为11.98%，核心资本充足率为9.58%。预计工行2010年末的核心资本充足率有望提高至10.95%，资本充足率将提升至12.6%。

三、市场研判周三大盘继续窄幅震荡，多数个股开始陷入整理，当日上市新股表现相对活跃，目前市场缺乏上涨的催化因素，预计大盘短线维持震荡走势，波动幅度将有所加大。