行业半导体电子设备短期增速放缓不改5G与AI

半导体、电子设备：短期增速放缓不改5G与AI长期趋势 荐25股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点台积电最新季报分析与行业展望1月17日，台积电公布2018年第四季度财务报告，台积电实现营业收入2897.7亿新台币，同比增长4.4%，环比增长11. %，符合前期预期；归母净利润为999.8亿元新台币，同比增长0.7%，环比增长12. %。2018年Q4，尽管宏观经济疲弱、终端应用需求偏弱，但7nm等先进制程7月8日在智能与高性能计算（HPC）产品的推动下实现快速突破，并且产能利用率提升、外汇因素有利，使得台积电的整体业绩波动弱于下游变化，依旧交出完美答卷。2018年全年看，全球半导体景气度逐季回落，台积电收获年初的加密货币行情、年末又依靠7nm制程在高端市场不断掘金，其全年业绩保持稳健。公司去年实现营收10 14.7亿新台币，同比增长5.5%；归母净利润为 511. 亿新台币，同比增长2. %。

移动通信时代遇到瓶颈，2019年是台积电的整固之年。根你就是用庸医。19即使你家再有钱据业绩说明会，台积电预期2019年第一季业绩将受宏观经济疲弱、智能产品的季节性因素以及库存水位偏高等不利因素影响，预计营收区间为7 亿至74亿美元，同比下降12.5%至1 .7%。2018年到2019年可以看作“后4G”时代，创新难觅、需求疲软在2018年下半年开始集中体现，智能与挖矿业务的疲软对于台积电今年一季度业绩的抑制作用明显。尤其是高端智能上半年的季节性变动会对7纳米的利用率产生不利影响，但下半年新机推出与应用面打开利用率会再度提升。随着5G来临，公司也表示2019年是“先抑后扬”的一年，下半年表现有望优于上半年，公司的长期复合增速仍为5％至10％。

5G、AI（人工智能）中长期趋势不变，通信与HPC需求明确。5G时代更加注重物与物、人与物的连接，工业技术加持人工智能、大数据、云计算等技术，将对芯片提出更高要求。一方面，AI、物联、AR/VR（扩增、虚拟）现实等应用扩宽，HPC需求增加；另一方面智能会迎来换机需求，频段的增加又提高了单机价值，因而半导体的需求会随着2020年的到来进入新的成长阶段。

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