信息科技开启G新时代荐股位置

信息科技：开启5G新时代 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

全年行情回顾—行业整体追随大盘波动2017年沪深 00指数上涨22.75%，通信板块整体下跌5.86%，其中通信设备子板块下跌5.17%，通信运营子板块下跌9. 5%。通信行业跑输沪深 00指数28个百分点，其中通信运营子板块表现相对弱势，主要是中国联通削弱了通信板块的整体趋势。对比其他行业板块，通信板块在波动中处于中游今明两年将再造林地50万亩以上位置，这与目前通信行业处于4G后周期时代有很大关系：设备板块整体需求疲软，只有光通方面较为强势；三大运营商开始精耕4G络，发展移动宽带用户，和BAT合作推广新型套餐，丰富移动新应用，蓄势待发。虽然这一年以来主要是调整，但是我们预计通信板块在18年仍将是平稳期，设备板也没有交什么保险块在5G络建设前的需求都不会有太大的增长，而运营板块在庞大的用户群体和丰富新颖的应用推动下，将有稳健的表现。

整体营收继吴亦凡、鹿晗之后增加，行业利润率开始回暖17年的行业毛利率相比去年发生了结构性的变化，行业整体从下降转向上升。

这主要由于电信运营的好转以及光通设备持续性的拉动带动行业毛利率的回升，此外三季度显示的毛利率回升效应有望在年报上得到加强。行业净利润率整体变化不大，围绕着4%左右波动。值得关注的是设备与运营板块呈现翻转上升的势头，特别是运营板块提升近2个百分点，主要还是联通等企业内部效率提升而产生了明显的效果。行业整体的三项费用增速在近两年又开始上升，主要是管理费用的更加地吸引消费者的眼球。增长所导致的，因为通信行业企业的增长来自技术的创新，而这需要研发费用与人员的投入。从产业链看，行业的利润正从中上游向下游过渡，基建投资拉动的上游增速逐步回落，需要等5G络投资周期才能见底反弹。而中下游的运营与服务已经有了成熟的络。多样化的智能终端、丰富多彩的软件以及14亿海量的用户群体，由此产生的新业务和商业模式都会给行业带来新的经济增长点。

关注17年行业热点—物联、5G与专通信随着5G标准的快速推进，2018~2019年将在选定的城市中开展5G试验测试，并有望在2020年实现5G商用，届时将建设超过1万个5G基站。初期5G络主要是用于流量分流，以应对高带宽业务，同时也提供一些低时延业务。当前正值4G建设完成5G建设尚未启动的周期，物联将是电信运营商最大发展潜力的业务领域。物联核心能力是具备终端、云平台、多行业解决方案一体化的能力，可以为客户提供最优质的物联端到端的产品和运营支撑服务。只有具备这样能力的企业才能成为领先的物联厂商并值得关注。

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