电气设备电机电控迎成长荐股位置

电气设备：电机电控迎成长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

电力设备新能源行业前三季度下跌报收估值回归低位2017年前三季度（截至2017年9月26日），大盘整体上行，沪深 00指数上涨15.4 %，电力设备与新能源行业下跌 . 5%，跑输大盘18.78个百分点，在申万28个一级行业中排名第19位。目前行业整体的估值为 8.20倍，相对于沪深 00的估值溢价率为176.01%，估值溢价率达到年内最低水平。

光伏装机超预期增长持续性强2017年上半年，我国新增光伏装机容量24.40GW，同比增长9%，其中光伏电站7.29GW，同比减少16%，分布式光伏7.11GW，同比增长290%；三季度淡季不淡，月，全国基建新增太阳能发电 8.28GW，比上年同期多投产16.49GW。2017年7月，国家能源局发布《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》为光伏行业打了一剂强心针，四年共86.5GW的新增装机规模，叠加7个自行管理光伏电站建设规模的省（区、市）建设规模，以及分布式光伏的快速发展，光伏行业未来几年的新增装机容量将显著增长，为光伏行业成长的持续性提供坚实的政策保障！看好单晶硅片龙头隆基股份（601012）和分布式电站龙头林洋能源（601222）。

风电消纳改善有望迎来抢装行情2017年上半年，全国风电累计发电量1490亿千瓦时，同比增长21%；新增风电并容量6.01GW,累计并容量达到1.54亿千瓦，同比增长12%。在风电消纳情况逐步改善的背景下，我们看好行业的发展前景，随着特高压的逐步并，风电消纳问题将得到大幅缓“日中关系是最为重要的双边关系之一。正因为存在问题解，行业盈利能力有望再次上升。此外，风电成本快速下滑，实现平价上愈来愈近，加之海上风电和分布式微的不断发展，将为行业带来新推出另类即时战斗玩法!休闲战斗两不误的增量。看好风机龙头金风科技（002202）。

新能源车电机电控：优选布局动力总成的龙头企业2017年以来，新能源汽车产销量持续增长，四季度是新能源汽车的销售旺季。

中国汽车工业协会秘书长董扬表示“双积分制”有望近期推出，新能源汽车产业链将迎来发展机遇。受新能源汽车财政补贴政策发布以及新能源汽车适用车型逐步明确等因素的影响，我们预计四季度新能源汽车产销量将继续增长。电机电控作为新能源汽车的重要组成部分，市场空间巨大。据我们测算，到2020年市场空间可达到282亿元，年均复合增速超过20%；受上游原材料价格上涨和下游车企控制成本的影响，电机电控厂商将承压。大多厂商目前只布局电机或者电控，在成本压力下，同时布局电机和电控，进行动力总成的企业将取得竞争优势。推荐大洋电机（002249）和英威腾（002 4）。

风险提示：新能源车推广进度低于预期，光伏风电装机规模低于预期