财富证券资管新规细则改善市场情绪自下而上位置

财富证券：资管新规细则改善市场情绪 自下而上精选个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点大盘先抑后扬，黄金和美元指数波动加大。上周（07..20），国内大盘在连收四根阴线后，周五下午在金融板块带动下，收复2800点，迎来巨幅反弹，量能出现较为明显的释放；海外主要权益市场震荡，黄金和美元指数波动加大。其中上证综指跌0.07%，中小板指跌0.38%，创业板指跌0.55%。其他市场主要指数中，香港恒生指数跌1.06%，美国股市道指涨0.15%，纳斯达克指数跌0.07%，同时COMEX黄金跌0.80%，美元指数跌0.24%。

资管新规细则落地，监管力度短期放松，市场情绪可能边际改善。

7月20日下午，银保监会发布《商业银行理财管理办法（征求意见稿）》（下称“理财新规”）；当日晚间，央行发布《关于《进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称“通知”）；证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》（下称“意见稿”）。这三份文件是针对4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）在执行层面的细化。事实上，4月份资管新规出台后，执行过程中出现了一些过严的现象，导致金融去杠杆速度过快、经济压力较大，表现为上半年债务违约集中爆发和社会融资规模增速下滑等现象，月份社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。资管新规执行步伐过快、预期其策略从早期的防御性布局不始终无法使其正常工作明朗加上中美贸易战等多种因素的影响，导致前期市场整体情绪较为低迷，指数表现弱势。