上海证券策略周报数据公布周市场踯躅难行DG

上海证券：策略周报 数据公布周市场踯躅难行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

我们的判断在下周影响市场运行的两大因素中，市场对宏观数据的关注度要高于股指期货。市场更为关注一季度宏观数据背后的政策动向，而本周三年期央票的重启也不会消除政策进一步收紧的预期，政策预期的不明朗仍会表现在市场层面。由于宏观经济延续增长势头，且年报和一季报显示上市公司的业绩尚在恢复之中，市场能够获得来自宏观和微观基本面的支撑，政策预期的负面影响更多地体现在抑制指数上行空间方面。综合判断，在下有基本面支撑、上有政策预期压力之下，下周市场将呈现区间震荡格局。

我们的策略市场区间震荡期间，灵活的波段操作仍然有效。在对后期的政策预期仍不明朗之际，以及根据数据透露出的行业盈利分化趋势，建议中期布局受益于政策扶持确定性的新兴战略产业的相关行业及未来盈利增长较为确定的上游和下游行业。在年报和季报披露期，可继续从业绩主线入手寻找增长超预期、成长可持续的投资机会。行业配置方面，建议超配电力设备、医药生物、煤炭、餐饮旅游、电子元器件、IT设备及服务、化肥、农药行业，对钢铁、房地产行业建议低配。

我们的逻辑下周是一季度宏观经济数据的公布周，在经济复苏业已明确之际，市场关注的焦点并非数据本身，而是在调结构、防通胀的背景下数据背后的未来政策动向和行业间的盈利分化。一季度数据公布不能使政策预期在短期内明朗，迟迟不落地的“政策靴子”将仍然困扰市场运行。

全身心的投入到青年工作的发展和创新工作数据还将透露出不同行业间的盈利状况会出现分化的重要信息，这主要从价格和投资两个方面得以体现。上中下游的价格走势分化意味着后期上游和下游行业的业绩会保持较好地增长态势，而对中游行业的业绩增长需持谨慎态度；投资增速下滑有助于提升新兴产业的吸引力。股指期货不改变市场的运行基础，目前环境下股指期货对指数的推动作用有限。在下周宏观数据密集公布期间，对数据及其背后政策预期的关注也会削弱股指期货的短期刺激效应。