高考加油电力月度用电量回升火电利用率持续增长荐4魏家

电力：月度用电量回升火电利用率持续增长 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

月度用电量增速有所回升。6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%，较去年同期增加 .9个百分点。月份，全社会用电量29508亿千瓦谁才是最后霸者仙族：高贵飘逸的仙族时，同比增长受住宅限购的影响6. %。

工业月度用电量增速提高。6月份工业用电量为 760亿千瓦时，同比增长5.4%。其中，重工业同比增加4.9%；轻工业同比增长7.7%。

制造业日均用电量创历史高点。6月份，制造业日均用电量95.4亿千瓦时/天，分别较去年同期和上月增加5.5和8亿千瓦时/天。

水电发电量跌幅好转。6月份，全国规模以上电厂发电量520 亿千瓦时，同比增加5.2%。其中，水电1044亿千瓦时，同比下滑1.9%，跌幅较上月减少4个百分点；火电 710亿千瓦时，同比增长6. %。

火电新增装机同比减半，太阳能占比接近一半。月份，全国新增装机5056万千瓦，同比下降11. %。其中，火电新增装机1421万千瓦，同比下降47.6%；水电同比增长29%；风电同比增加4.7%；核电同比下降50%；光伏2 62万千瓦，同比增长 4.2%。

火电利用率延续增长态势。月份，全国发电设备利用小时1790小时，同比下降7小时。其中，火电2010小时，同比增加46小时；水电1514小时，同比降低144小时；核电 406小时；风电同比增加67小时。

煤价出现反弹。6月份国内煤炭市场行情弱势整理。中国电煤价格指数为491元/吨，同比上涨170元/吨（52.9%）。7月份下水煤煤价持续上涨。7月17日山西优混报价64 元/吨，同比增长45.5%，周环比提高2.7%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤7月19价87.9美元/吨，同比提高 9.8%。

投资建议。我们认为三季度火电基本面向好，主要原因：1）燃煤机组标杆电价上调带来收入明显增长。江苏、陕西等地调价幅度超出市场预期；2）正值用电高峰期，火电机组发电量有望保持快速增长态势； ）供给侧改革持续发力，新增机组收缩显著，保障利用率增长；4）煤价反弹触发政策红线，调控措施有望加码。我们继续看好对于电价敏感度高的火电标的，推荐大唐发电、华能国际、建投能源和华电国际，建议关注吉电股份、内蒙华电、粤电力A、通宝能源、金山股份。

水电方面，我国各大流域已正式进入汛期，6月降雨偏多，水电发电量有所好转，我们预计三季度水电机组出力存在大幅改善的可能性，建议关注黔源电力、川投能源和国投电力等优质水电标的。长江电力做为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定、分红率高、多元布局，继续给予“推荐”评级。