高考加油化工突破枷锁变革在即魏家

化工：突破枷锁 变革在即 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业供过于求，目前格局尚稳。

维生素E，又称生育酚，是一种脂溶性维生素。具有较强的抗氧化能力，提高机体免疫能力、生育能力。全球80%的维生素E用作饲料添加剂，仅有20%维生素E用于医药、食品领域。

估算全球维生素E需求量约6.5万吨，由此也引发了传统企业的普遍恐慌。此外全球维生素E产能约万吨，主要集中在巴斯夫和帝斯曼（50%）、浙江制药和新和成（45%）四家企业中。

价格长期趋势向下，短期受供应影响较大。

维生素E行业，处于寡头垄断格局，企业具有较强的定价能力。

但由于行业长期处于供过于求的状态，维生素E价格长期处于下跌趋势，但短暂对供应方的影响，如竞争对手退出、原材料成本上升、中间体供应减少等因素，会导致维生素E价格向上变动。

三甲基氢醌为限制性因素。

国内企业已经掌握成熟的异植物醇生产工艺，另一个中间体三甲基氢醌成为维生素E生产的限制性因素。国内间甲酚、三甲基氢醌中间体的供应被新和成、浙江医药的长期订单全面控制，供应量稀缺。早在2008年，西南合成（北大医药）就曾因三甲基氢醌的供应问题而无法投产；安迪苏因为长期依赖外购三甲基氢醌等中间体，生产成本过高而不得不退出维生素E市场。

突破枷锁，变革在即。

能特科技采用新的合成路线，以对二甲苯为原料，生产三甲基氢醌。对二甲苯来源充足，价格便宜（约8500元/吨），反应中间产物2,5二甲基苯酚亦可用于合成抗高血脂药吉非罗齐或染料。

能特科技一方面可以为新和成、浙江医药等已掌握设备与工艺的企业提供2, ,6-三甲基苯酚，帮助其应对进口间甲酚价格较高的现状；另一方面可以直接为新进入企业提供2, ,6-三甲基氢醌，帮助其节省建设投入、降低技术壁垒、顺利投产。

重点关注：

我们建议可以重点关注冠福股份收购能特科技公司的后续进展，作为维生素E关键中间体工艺的突破者，打破了维生素E行业的长期枷锁，公司争取更大胜利”。　　正午12时许提供2, ,6-三甲基苯酚与2, ,6-三甲基氢醌，能够满足维生素E生产企业的不同需求，即使下游维生素E行业竞争激烈，其作为“卖铲子”者，也将获益。