机械行业周报4

机械行业周报

投资要点:

行业信息

1、4月工程机械销量下滑

2、印度造修船市场回升

3、仪器仪表行业十二五销售规模将增七成

公司信息

1、河北钢铁集团入主河北宣工

2、南方泵业与浙江大学合作成立研发中心

3、中国南车发布重大合同公告

市场表现与主要观点

5月23日-5月27日,中信一级分类机械行业延续了之前的颓势而再度呈现出单边下跌的局面,并最终以7.62%的周跌幅在中信一级行业涨跌幅排名中位列第17位,不仅排名较上周有所下降,更是创下了2011年以来机械行业单周最大跌幅的记录。在指数下跌的带动下,本周机械行业整体市盈率水平也持续走低,相对于沪市A股的估值溢价继续收窄,相对于深市A股的估值优势则进一步扩大。

从各板块的情况来看,本周机械行业呈现出"普跌"的格局,13个子行业均出现不同程度的下跌:其中"轻工机械"和"化石能源机械"以超过9%的跌幅成为行业中的领跌板块;而"铁路设备"则由于自身具有的良好业绩基础和处于低位的估值水平而成为行业中跌幅最小的板块。与指数的变动趋势相对应的,本周机械13个子行业的估值水平均较上周有所下降:其中"纺织服装机械"和"金属制品"板块成为回调幅度最大的板块,而"铁路设备"、"工程机械"等由于自身具备的估值优势而成为行业中表现相对稳定的板块。

本周机械行业的表现印证了我们之前的观点,即在当前愈发趋于谨慎的投资风格之下,市场愈来愈难以被任一主题或事件鼓动而激发出长久的热情。从周初在全国性旱情的刺激下"水利水电"板块异军突起并带动机械行业中相关个股迅猛上涨,到随后的大幅回调并成为大盘中的领跌力量,市场对其的关注热情仅仅持续了一天。我们认为,尽管随着调整的继续,机械行业中部分板块和个股已回落至合理价格区间、并逐步展现出一定的投资价值,但在当前的市场氛围中,以"估值修复"为主要动力的上涨行情或许还需要更进一步的价差空间才能得以开启。我们认为下周机械行业仍将维持同步于大盘的行情,暂时对行业给予中性评级。