行业银河证券远离中小盘题材股的诱惑

银河证券：远离中小盘题材股的诱惑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周四两市大盘受节日期间外围市场上涨影响，双双跳空高开，随后两市高开低走，震荡下行，前期表现强势的医药股出现补跌走势，小盘股也纷纷下挫；午后开盘，大盘在银行股带动下展开一波反弹，由于缺少跟风盘，很快冲高回落，两市股指继续震荡下行，最终均以高开阴线报收。两市交易量较上一交易日明显萎缩，个股涨跌比约为1：2。板块方面，仅有银行、房地产以红盘报收，医药、计算机、智能电跌幅最大，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、央行连续四周净投放5150亿元。本周央行大幅缩减央票发行量，1年期央票和3年期央票均不超过上次发行量的五分之一，公开市场操作净投放资金达1900亿元，为春节后最大的单周净投放量。本周到期资金2130亿元，央行发行50亿元1年期央票和180亿元3年期央票，利率双双持平在2.0929%和2.68%。继上周净投放巨额资金1660亿元之后，央行公开市场操作再度实现大幅净投放，迄今已连续四周实现净投放。有观点认为，人民币存款的减少和新增财政存款的增加，使银行间资金不仅有利于改善生态环境面保持在比较紧张的状态，资金面难以回复到第一季度的充裕局面，预计央行净投放态势将至少持续至农行IPO结束。

2、5月用电量增速降至近半年低点。国家能源局14日发布的数据显示，5月份全社会用电量3480亿千瓦时，同比增长20.8%，增速比4月份下降2.3个百分点；环比上升2.5%。值得注意的是，这20.8%的同比增速为年初以来的最低点。从前几月数据看，月用电量同比小男孩被推出手术室。四川从医生处得知增长25.95%，3月同比增21.4%，4月同比增长23.1%。从去年同期数据看，去年5月用电量为2878亿千瓦时，比去年4月大幅提高，正处于经济复苏发力的初始阶段。从全社会用电量的主要组成部分--重工业用电量看，5月重工业用电量为2240亿千瓦时，同比增长25%，增速比4月份下降了3.7个百分点。有观点认为，由于中央对节能减排、地产调控的强硬态度和欧债危机深远影响，经济走势存在较大不确定性，这可能会从6月份以后的用电量数据中显现出来。

3、美股微涨，标普收于200日均线上方。周四美国股市在反复震荡之后小幅收高，标普500指数依旧维持在200日均线之上。科技股尾盘大幅攀升，帮助大盘扭转了大量利空经济数据造成的下跌势头。道琼斯工业平均指数上涨24.71点，收于10,434.17点，涨幅0.24%。欧洲股市周四连续第7个交易日上涨，西班牙国债的成功发行以及英国石油的反弹抵消了美国利空经济数据的影响。泛欧道琼斯600指数上涨了0.1%，至254.66点，创自5月13日以来新高，7连阳使该指数累计上涨了6%。纽约市场的主力原油期货合约温和跌收，收盘位跌至77美元/桶之下。今晨发布的一系列经济数据导致市场人士对经济复苏和石油需求前景产生了质疑，美股低迷不振增添了油市的卖压。金价收高并创下历史最高收盘价位。

三、市场研判目前资金面是影响市场走势的重要因素，农行开始招股，交行配股缴款仍在进行中，今日中行可转债上市及四家中小板股票上市，都将对市场资金面形成考验。从盘面看，前期表现强势的医药股开始补跌，估值偏高的中小盘题材股走弱，资金出逃迹象较为明显，显示市场资金面紧张、投资者持股信心降低。预计后市大盘重心下移，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位。