行业民族证券美国零售销售与商业库存数据点评

民族证券：美国零售销售与商业库存数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点 总体在相关部门的大力支持和指导下上看，零售销售持续增长表明美国经济增长的动力逐渐从政策扶持、企业回补库存向内在需求方向转变。就业市场和信贷市场是决定个人消费能否持续增长的最重要变量，对此，我们持乐观态度。我们认为，个人消费将是支撑201中国科学院是一座象牙塔0年经济增长的最重要和最稳定的因素。

企业库存增加的主要原因是需求大幅回升。我们认为这一轮企业回补库存的时间可能会持续个季度，即从去年第四季度至今年第三或者第四季度，由于存在边际效应递减，回补库存给GDP增长带来的贡献将会逐渐减弱。