医疗保健关注医改关注大品种用医了

医疗保健：关注医改 关注大品种用医 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2006年 投资要点：

药品消费格局将长期以住院药品消费为主短期来说估值并不便宜，长期投资价值确定大品种用药以及独家品种将在改革中受益报告摘要：

药品消费格局将长期以住院药品消费为主，医改对药品消费的影响逐渐体现。在实施基本药物制度之后，公立医院改革试点已经启动，一些医院取消了药品加成，同时县公立医院也在试点改革。国家提出对医疗保险支付制度做出变革，总体来说是希望减少高价外资药和辅助用药，从而降低整体用药金额。但是由于公立医院改革和医保付费都是循序渐进的过程，整体影响会在未来 至5年后才会逐渐体现。

医药行业受政策影响明显，短期来说估值并不便宜，但长期来说健康增长，不改投资价值。医药产业需求空间巨大，未来医药行业仍将是我国蓬勃高速发展的产业这一逻辑将不会改变，医药行业在前期政策影响下基数较低，本轮增长强劲，也迎来了一波股价上涨的周期。短期来说，由于估值和溢价率都比较高，政策和业绩的波动也会引起医药的短期调整，长期健康增长的趋势在未来几年不会发生改变。

推荐股票：国家对全民医保的投入方针不变，企业整体盈利能力短期内将也不会产生太大变化，优势企业会进入新一轮发展周期。主要看好三类个股：1）业绩扎稳健、拥有独家品种的优质中药公司：推荐天士力、同仁堂、昆明制药；2）品牌普药公司：康缘药业、云南白药、华润三九；（ ）受益国家产业政策业绩高增长：上海凯宝、红日药业、戴维医疗。