行业煤炭石油沿海地区动力煤市场走势及煤价展望

煤炭石油：沿海地区动力煤市场走势及煤价展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在5月日中银国际投资者会议上，我们邀请了资深动力煤专家李学刚先生就沿海地区动力煤运行环境及趋势做演讲。他的主要演讲内容和观点如下：

一．今年以来煤炭市场弱势运行，大秦线检修成为唯一利好，但检修期间煤价涨幅历年最低今年以来整体煤炭需求较弱，电厂库存徘徊在20天左右，截至4月末更是攀升至2 天（据中银国际观察，这一数字创09年以来新高），比正常库卫冕总冠军小牛只有11场。对此存天数15天高一半多。今年大秦线检修期间，煤价累计上涨15元，或1.9%，这是秦皇岛港历次市场动力煤上涨不曾出现的最低涨幅。

造成需求疲弱的因素包括：需求放缓、进口煤冲击抑制了对国内煤炭需求的释放以及来水情况明显好于去年。

二．进口煤对国内煤炭市场的影响较大，是造成煤价淡季不淡在法院下达的“一审判决书”中、旺季不旺的主因之一随着进口动力煤的不断增加，其占沿海消费地区通过港口采购动力煤的比重从08年以前的不足10%提高到11年的21.7%，今年1季度进一步提高至2 .8%。如果剔除重点合同电煤及定向交易的数量，进口煤占沿海地区自由交易市场动力煤的比重接近一半。所以进口煤的影响力较大。

沿海地区每月通过港口实现的煤炭调入量相对均衡，2011年全年调入动力煤8.17亿吨，月均6,800万吨，多数月份是围绕这一水平波动的。资源渠道的拓展，使得消费企业和贸易企业可以增加消费旺季时期的煤炭进口，从而抑制国内动力煤价格上涨，反之，消费淡季到来之前，消费企业和贸易企业也会减少煤炭进口，减少消费淡季时期的资源供给，抑制国内市场动力煤价格下滑。09、10、11年5,500大卡动力煤价格最 动幅度分别为225元、1 0元、85元，未来动力煤价格的波动幅度将呈现逐年缩小态势，煤炭进口功不可没。

今年1- 月非炼焦煤进口4,954万吨，同比增加81%，极大地抑制了消费地区对国内煤炭需求。

三．进口煤优势明显，2012年煤炭进口将继续增加2011年，来自印尼的动力煤占全部动力煤进口总量的52%，而低质的印尼煤占动力煤进口总量的2 %。进口导致的热值均价畸形，将“倒逼”国际动力煤市场价格下挫。

进口煤价格优势明显，即使在国内动力煤价格最低的2月中旬，印尼煤炭在广州港的到岸价格也低于相同热值在秦皇岛的价格，而同期从秦皇岛至广州港的运价还需要元。