行业钢铁结构性机会荐5股

钢铁：结构性机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略：本周上证综合指数上涨4.17%，其中钢铁板块上涨4.86%。前期钢价急速下跌后处于短期超卖范畴，目前处于情绪修复期，库存数据的重新回落显示下游采购有释放迹象，有利于市场企稳，价格短期修复仍有一定空间，但预期不应过高，这可能只是钢价重新进入下跌趋势中的阶段性小级别反弹。

股市方面，风格阶段性向成长型行业切换，关注新材料、转型类个股应流股份、宜安科技、金洲管道、钢研高纳、玉龙股份。

国内钢价：本周锌10.00%～45.00%。本部分不适用于钡含量大于1%的混合铅锌精矿。钢价趋弱盘整。在经历前期连续数周的接连下挫之后，本周钢价趋于平稳。目前京冀地区钢坯盈利普遍位于-150至0元/吨，价格的巨幅波动导致前期钢企利润被吞噬殆尽。虽然行业传统淡季即将到来之际需求有持续走弱风险，但当前而言需求并未有钢价走势反映得如此悲观，在钢价趋稳背景下社会库存再度回落显示下游成交尚可。监测数据显示本周上海终端螺纹钢采购量环比上周增加近15%，同比去年翻翻。从宏观环境而言，需求不至于出现断崖式下跌在于房地产仍然处于复苏周期，部分二三线房地产市场销售依旧火爆，同时政府保增长的内在动力也使得基建投资难以大幅收缩。所以我们认为，尽管钢价中周期依然不容乐观，但前期钢价下跌存在超调的嫌疑，在供需矛盾进一步激化之前短期钢价无需过度悲观，下有底上有顶；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存27.6万吨，较上周下降0.0 万吨，热轧库存4 .52万吨，较上周上升0. 万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量9 7.87万吨，环比下降9.2 万吨。目前社会库存已经连续两周回落，在钢厂普遍复产之际显示下游采购有释放迹象，在终端需求出现明显衰退之前库存再度大幅上行可能性较低；国际钢价：本周国际钢价保持疲软。美国钢材价格平稳趋弱，在前期钢价经历大幅的提价之后，目前市场进入平静期，采购放缓，终端客户观望情绪浓厚。如果后期需求不能持续，叠加8、9月份进口资源陆陆续到港，钢价存在回调可能；欧洲市场小幅下跌，废钢价格接连下滑拉动钢价的整体下行，虽然目前供给压力较小但考虑到需求表现趋于平淡，叠加外围区域特别是中国钢价已经出现大幅下挫，后期钢价或持续承压；原材料：本周矿价小幅下挫。河北地区66%铁精粉现货价格495元/吨，环比下降40元/吨。日照港6 .5%品位印度铁矿石价格 75元/吨，环比下降10元/吨。普氏指数（62%）50.7美元/吨，周环下降1.1美元/吨。本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10017万吨，较上周五降169万吨，较本周二降40万吨，日均疏港总量259.8万吨，周环比下降5.7万吨。行业盈利持续恶化带动矿价整体下行，目前钢厂普遍处于盈亏边缘。进入六月伴随着南方大规模雨季以及钢材需求淡季来临，后期钢厂检修、减产现象或开始增多，铁矿加强施工现场的夜间安保工作石需求走弱趋势明显，矿价中线承压；行业盈利：本周毛利下降。根据我们模拟的钢材数据，本周钢价的下跌要远大于原材料价格的回调，行业平均吨钢毛利继续下滑，其中热轧卷板（ mm）毛利上升15元/吨，毛利率上升至10.6 %；冷轧板(1.0mm)毛利下降147元/吨，毛利率下降至-10.61%；螺纹钢(20mm)毛利下降14元/吨，毛利率下降至-4. 0%；中厚板(20mm)毛利上升 元/吨，毛利率上升至-7.82%。