平安证券两会主题下的投资机会源泉

平安证券：两会主题下的投资机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期市场开始转入震荡，交易难度明显加大，市场风格与板块之间的分化显著，意味交易或许要以主题投资为主。 月初两会即将召开，作为一年一度的重大政治事件，对A股市场趋势影响几何，对行业配置又有何启示，值得考虑。本专题中，我们采用历史数据，做系统的实证分析。

1991年以来的数据表明，无论是两会召开前，召开期间乃至召开之后，均对市场趋势无显著影响，期待两会召开之际的维稳行情并无依据。

板块方面，两会对于传统的申万一级行业也无显著影响。不过，相比之下我们发现农林牧渔板块在两会召开之前获取超额收益的概率大一些，这可能与历次两会均会对农业展开热烈讨论，市场对两会期间农业板块的利好刺激预期较为稳定与持续有关。

我发了一篇2010年北京庙会文化活动推荐一览表不过，历次两会中我们确实能够发现有某些题材或板块能够胜出，这或许意味对于两会行情的把握，要打破传统行业桎梏，站在主题投资视角。

考虑到中央政策的连贯性，本次两会相关题材个股的提前布局，可参考中央经济工作会议的精神与目标。主线可能有二：稳增长下，基建投资尤其是铁路投资较为确定，持续推荐铁路设备板块。调结构下，制度变革催生红利，细分投资主线有三，首先，城镇化主线，重点关注受益于城乡服务均等化的医疗保健，农业现代化进程中的科技农业与农机概念，以及基建链条中的中游行业，如水泥；其次，关注新兴消费，重点推荐1季度超额收益概率大的旅游板块；最后，战略新兴行业，围绕去年十二五规划中提出的20大工程进行布局。