有色金属基本金属需求预期乐观荐股DG

有色金属：基本金属需求预期乐观 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这家 邻家小厨 是2013年5月开始经营。开业不久最新观点更新：

国内数据明显转暖， 月社融再超预期，在国内外货币政策宽松条件下，基本金属的需求有望边际改善。特朗普预计对欧盟加征关税，中美矛盾逐步转移到美欧矛盾。供应方面短期扰动不断，预计4月铜产量同比下降6.76%，现货铜精矿TC仍旧处于下跌趋势中，冶炼厂受此影响纷纷安排检修，铜精矿短缺。需求方面，社融的超预期改善将驱动大量资金投资基建领域，促使基建边际企稳改善，从而改善有色金属下游需求。继续关注二季度消费和去库存速度，以及加工费和价差结构变化。

锌加工费创近年新高，且维持上涨态势；锌矿未来2年集中复产，中游冶炼环节受环保加强、建设期长等因素，产能无法及时跟上新增冶炼需求，产业链矛盾从上游转移到中游，同时锌价下跌空间有限，中游冶炼厂利润有望大幅改善。

上周回顾：

申万行业指数显示，上周有色金属指数下跌 .74%，上证综指下跌1.78%，在申万行业中排名第25（25/28）。有色子行业全部呈现下跌趋势，其中，锡锑跌幅最大，下跌4.85%；锂跌幅最小，下跌1.76%。稀有金属、稀土永磁、黄金、镍钴、铅锌、铜、铝分别为4. 6%、4.06%、 .99%、 .8 %、 .76%、 .59%、2.11%。

海外方面，美国 月末季调核心CPI年率公布数为2.0%，略低于预期值和前值2.1%；此外，美国 月PPI年率公布数为2.2，略高于预期和前值1.9。欧洲市场上，欧元区4月Sentix投资者信心指数公布数为-0. ，高于预期值-2.0和前值-2.2；英国2月GDP月率公布数为0.2%，低于前值0.5%；韩国 月季调后失业率公布数为 .8%，略低于预期值 .9%，略高于前值 .7%。

国内方面，中国 月CPI年率公布数为2. %，高于前值1.5%，与预期值持平； 月PPI年率公布数为0.4%，高于前值0.1%，符合预期值；我国 月贸易帐为 26.4亿美元，同比增700%。其中， 月进口年率为-7.6%，低于前值-5. %； 月出口年率为14.2%，高于前值-20.8%。

本周重点关注：

紫金矿业、云海金属、罗平锌电上周行业要闻：

1、中国 月出口大幅回升；2、特朗普威胁对欧盟价值110亿美元商品加征关税风险提示：

宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等