化工油价反弹荐股计划

化工：油价反弹 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油价：在政治局势影响下，国际油价反弹，至4月7日收盘，Brent原油期货收于55.24美金/桶，较上周末上涨4.56%；NYMEX期货价格收于52.24美金/桶，较上周末上涨 .24%；周均价分别为54. 6和51.27美金/桶，涨跌幅分别为+4.41%和+ .97%。美元指数收于101.15，较上周末上涨0.62%。

原油及相关库存：2017年 月 1日美国原油商业库存5. 55亿桶，较之前一周增加150万桶；汽油库存2. 91亿桶，周减少60万桶；馏分油库存1.524亿桶，周减少50万桶；丙烷库存4158万桶，周减少121万桶。

美国原油产量及钻机数： 月 1日美国原油产量为919.9万桶/天，较之前一周增加5.2万桶/天，较一年前增加19.1万桶/天。4月7日美国钻机数8 9台，周数量增加15台，年增加 96台；加拿大钻机数1 2台，周数量减少2 台，年增加91台。其中美国采油钻机672台，周数量增加10台，年增加 18台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价上涨20美金，为482美金/吨；丙烷4月6日FOB沙特较上周同期下跌20美金，为 92美金/吨；乙烯周均价上涨7美金，为CFR东北亚1147美金/吨；丙烯周均价下跌12美金，为CFR中国852美金/吨（山东地区-1 0元，为元/吨）；丁二烯周均价下降118美金，为CFR中国1714美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价上涨46美金，为FOB韩国840美金/吨（国内华东+ 00元，为6800元/吨）；PX周均价上涨27美金，为CFR中国862美金/吨（国内收盘较上周同期上涨 00元，约7180元/吨）；PTA期末价格仍为4970元/吨。

因为副本的怪物比BOSS还要强 观点：油价反弹，石化产品价格整体走稳，但是个别产品走势仍有分化。由于前期石化产品大量进口，很多产品已经出现倒挂的现象，未来海外货物有望转口或换货SWAP。我们认为随着后期石化装置检修较多，配合油价稳步向上，下游需求有望启动。

我们认为石化产品即使回调，盈利情况仍然良好，同时不改石化景气周期向好地逻辑。

1、业绩确定性强，现金流改善，ROE稳步向上，重点推荐中国石化；2、小市值、大行业的成长股康普顿； 、油价反弹，推荐海油工程、新奥股份、洲际油气、通源石油、恒力股份；4、化工品反弹，价差扩大，推荐上海石化、华锦股份、东华能源、齐翔腾达、卫星石化等。

关于油价观点：叙利亚局势对于原油供需层面影响较小。目前美国原油库存和产量上涨，但预计OPEC减产有望延续，同时需求启动，我们仍然预计油价将长期温和上行。

关于石化周期观点：由于石油化工行业在年之间新增固定资产资本开支增速的下降，而年间聚乙烯需求增速为4.4%，聚丙烯需求增速为5.0%，新增有效产能无法满足新增需求。年间，全球乙烯投产超过2000万吨，以当前的市场容量来看，对新增产能的消化能力远超上一个产能投放周期。