高考加油中银国际亦步亦趋不疾不徐魏家

中银国际：亦步亦趋 不疾不徐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

亦步亦趋，不疾不徐上周股市持续上扬。本周一开局沪深股市即出现较大幅度反弹，此后虽有小幅回调，但上扬趋势不变。整体上，中小板、创业板的表现略强于沪市。具体来看，上证综指上涨4.20%，深证成指上涨5.74%，中小板综指上涨6. 6%，创业板指上涨5.95%。行业板块房地产、旅游餐饮以及交通运输涨幅较大。

流动性或有一定的波动，降准存在一定概率。央行本周进行400亿元逆回购操作，同时本周共有 00亿元逆回购到期，据此计算，央行本周公开市场净投放100亿元，上周为净回笼500亿元。在美联储加息、全球央行“转攻为守”从国家的层面明确食糖发展的战略目标、任务和支持政策的背景下，政策利率和市场利率下行将导致人民币资产被看空的压力加大。中国央行或将继续维持人民币汇率指数稳定、相对美元渐进贬值、利率稳定的货币政策不变。在资本流出、外汇贬值的状况下，年底的流动性仍然将或有一定的波动，降准仍然存在一定的概率。

12月18日证监会发布会要点:首批内地香港互认基金注册完成， 只北上4只南下；将和央行联合发布货币基金管理办法，明年2月1日起实施；拟组织开展证券期货机构风险压力测试工作。

央行：对1 家金融机构开展MLF操作共1000亿元，利率 .25%。央行公布，12月18日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对1 家金融机构开展中期借贷便利操作共1000亿元，期限6个月，利率 .25%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

国务院发布自贸区建设顶层设计文件。国务院17日发布《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》，要求加快构建周边自由贸易区，力争与所有毗邻国家和地区建立自由贸易区，不断深化经贸关系，构建合作共赢的周边大市场等。

财政部：PPP项目以奖代补政策明年起施行执行期限暂定 年。财政部12月17日在之前的小组赛上发布《关于实施政府和社会资本合作项目以奖代补政策的通知》称，政府和社会资本合作（PPP）项目以奖代补政策自2016年起施行，执行期限暂定 年。

美联储提升联邦基金利率25个基点。北京时间17日凌晨 点美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%。这是联储9年多以来首次加息，自2008年底金融危机以来一直奉行的超低近零利率政策作古，正式标志着美国经济完全进入健康增长的新时期。联储的最新决策完全符合市场主流预期。

中国央行工作论文：预计中国2016年实际GDP增速为6.8%。央行发布工作论文，预计中国2015年实际GDP增速为6.9%，CPI涨幅为1.5%；2016年实际GDP增速为6.8%，CPI增幅为1.7%；预计中国2016年经常帐项目顺差占GDP之比为2.8%；2016年进口增速将反弹至2. %。