高考加油医疗保健医药行业单独定价药品价格再调行业魏家

医疗保健：医药行业 单独定价药品价格再调 行业利空得到逐步释放 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件近日，国家发展改革委发出通知，决定从 月28日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格，共涉及162个品种，近1 00个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，预计每年可减轻群众负担上面安装的PHP只具有基本模块近100亿元。

点评抗生素和心血管类药品使用范围非常广泛，目前二者在临床用药排名分别为第一位和第三位，因此降低其产品价格，对进一步缓解患者看病贵的问题。

此次药品价格调整影响最大的是单独定价药品，这是继去年11月份单独定价药品价格调整之后的第二次调整，与前次价格调整类似，影响最大的均是原研药、外资药。心血管药物方面，由于此类药物市场中外资药占有主导地位，因此此次价格调整主要针对的外资药，国产药公司持有建乐装潢 90%股份)拟以现金110,124,581.93 元收购自然人郑志持有的浙江置华建设有限公司(简称“置华建设”)100%股权。物涉及不多。而抗生素方面，涉及主要涉及的上市公司主要有：华北制药、哈药股份、北京双鹤和白云山等，但这些都是大型的普药企业，此次降价的抗生素品种在这些公司制药业务中占比都不大，因此对国内企业来说影响有限。总体来说，此次药品价格下调对外资药企影响远大于国内企业，其中辉瑞有十余个品种在此次降价范围之内（包含阿托伐他汀等已经过了专利保护期的重磅品种），而阿斯利康等其他外资药企受到影响也较大。

值得关注的是，针对此次药品价格调整，发改委有关负责人表示，“对日费用高的药品加大了降价力度、对日费用低的药品少降价或不降价，目的是在减轻患者负担的同时，保证价格相对低廉药品的生产供应；对专利等创新型药品适当控制降价幅度，以鼓励药品的研发创新；对已单独定价药品，进一步缩小了与统一定价药品之间价差，以维护市场的公平竞争环境”。我们认为，发改委有关负责人的此种表述对于国内大型普药企业、创新型企业以及仿制药企业构成隐性利好。

我们认为，此次部分治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品的降价只是今年药品价格下调的一个开始，短期内基本药物和医保药物价格下调的政策将会出台。但从另一个角度说，对于二级市场医药板块最大的利空已经开始逐步释放，待到此轮药品价格调控结束后，医药板块整体估值将会反弹。建议积极关注大型普药生产企业如上海医药、双鹤药业、哈药股份等，还有创新型制药企业如恒瑞医药、海正药业、天士力等，还有高端仿制药生产企业如海正药业、华海药业、信立泰等。

最后，我们先来谈谈对药品降价的看法。我们知道，此次新医改的重点就是要解决患者看病难、看病贵的的问题，这也是目前两会所重点关注的名生问题当中的核心内容。解决看病难的问题就是要加大公立医院的建设力度、推进公立医院改革还有就是加大对基层医院尤其是县级医院的支持力度。而对于看病贵这个问题，其核心内容之一降药价。我们认为，降低药品价格仍是未来五年医药政策最为关注的重点，药品降价再加上新版GMP的实施将会淘汰掉大量的规模较小、创新能力较差的企业，行业集中度将会得到逐步提升，这有利于大型制药企业发挥其规模效应，而成本的降低将会使得这些大型制药企业在药品价格不断下调的前提下仍能保持一定的利润率，这样我国的医药行业仍能保持健康的发展。而在未来的5年-10年这个时间区间，随着药品价格的进一步下调、医保支付能力的进一步提升、再加上居民可支配收入的提高，政府解决看病难、看病贵的目标基本实现，医药政策重心将逐步转移到鼓励创新方面。