宏源证券底部区域反弹在即哈

也让零售界嗅到了这个市场的巨大商机。 昨日获悉 宏源证券：底部区域 反弹在即 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上周A股止跌回稳，尤其当周五指数重回跌势时银行股的上涨意味着政策“托”底不仅表现在经济增速上也同样适用于股市。全球避险情绪从5月至今得到了充分释放，近两周风险资产逐步企稳，随着本周希腊二次选举、G20峰会、美联储会议的召开，风险偏好有望抬升。国内股市在内有政策支撑、外有风险偏好回暖的状态下，有望于2 00点的底部区域展开反弹。行业方面继续关注基本面明确转好的地产、医药、电力，以及有行业政策刺激的核电核能、保险板块。

流动性方面，银行间利率季节性反弹，公开市场操作有望保持宽松。公开市场净投放资金逐周放大，但难挡近两周银行间利率低位反弹，我们认为跨季资金需求是主要原因，即便如此无碍票据利率的进一步下滑，这有利于企业融资压力的减轻。

外汇占款延续负增长概率大，央行或进一步放松流动性。央行早前降息为“保增长”，同时5月份银行贷款新增规模环比改善明显，但此作为受到基础货币增长乏力的影响。5月份海外风险集中释放，当月人民币贬值幅度较大，恐热钱仍然大幅流出使得5月外汇占款再次出现负增长。为了保障商行信贷投放的能力，下调存款准备金率料在其中。

股票市场资金供需：短期融资压力不大。1）加快QFII资格审批推动养老金入市构成股市资金供给层面中长期利好；2）证监会拟订非上市公众公司监管办法（推出新三板）构成中短期利空； ）大盘股中信重工获批招股短期中性偏空，但是6月份目前的IPO融资规模仍远远小于上月。

千人买房、彻夜排队。我们坚定认同中央政府对投资投机性需求的高压态度，目前销量的有力回升可能意味着刚需在货币政策微调和地产诸多优惠政策刺激下的集中释放，基本面的改善将进一步支撑地产股的上涨，但是需要警惕房价的超预期反弹引发中央政府再度调控。

根据最新结果，希腊大选支持财政紧缩的新民主党获胜，稳定了国际市场。随着G20峰会的召开，美联储议息会议再度燃起市场对QE 的预期（尽管我们认为可能性小），全球避险情绪有望进一步缓和，进一步对风险资产起到支撑作用。

本周还将公布多项重要经济数据，包括美国5月新屋开工总数和营建许可总数、德国6月ZEW经济景气指数、英国CPI和零售销售数据、中国、欧元区、美国的采购经理人指数初值等。