医疗保健乱世佳人的

医疗保健：乱世佳人 类别： 机构： 研究员：

软件、服务和全球金融业务营收在计入汇率变动影响后均实现同比增长； [摘要]

投资要点：

2010年以来，医药板块远远跑赢大盘，投资医药板块的超额收益达到44.72%。医药股亮丽表现的背后是医药行业的高增长。2010年月医药制造业营业收入同比增长25.69%；利润总额同比增长 4.71%。

虽然我们坚定地看好医药行业的长期增长，但医药行业的发展也存在很大的隐忧。特别是在市场普遍乐观的情况下我们应该保持足够的清醒。

增长速度面临下滑增长方式没有根本的改变医改中遇到很多困难医药行业经过多年的发展，正处在一个大变革的关键时期。这其中既有行业发展本身的要求，也有外在环境的影响。

基本药物目录实施进入一个关键时期兼并重组增加新药审批难度加大医药行业门槛提高政策力促集中度提高外资企业的紧逼综合前面的分析和目前的估值水平的情况，我们认为：

相对于医药行业的发展速度和长期发展前景，目前医药行业的整体估值水平并不是太高，风险不大。

受A股整体估值水平以及对医药行业的增长前景过于乐观的影响，2011年医药股存在调整的需要，但从全年来看，医药股仍然值得投资。

会有相当一部分企业在政策影响下或通过兼并收购获得超常规的发展，医药股中充满机会。