高考加油财富证券少一分浮躁多一份坚守魏家

一次质疑也许是偶然财富证券：少一分浮躁多一份坚守 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点国内上证综指迎十一连阳，美元指数再创新低。上周（01..12）国内上证综指继续上攻，创业板指有所回调，其中上证综指涨1.10%，中小板指涨0.52%，创业板指跌0.87%。其他市场主要指数中，香港恒生指数涨两年磨一剑 管理登台阶1.94%，美国股市道指涨2.01%，纳斯达克指数涨1.74%，同时现货黄金涨1.36%，美元指数跌1.26%。

严监管政策不断发酵升级，增量资金持续入场或存疑。继上周一行三会接连发布多项重磅金融监管文件之后，本周《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》以及银监会4号文再陆续颁布，金融机构去杠杆节奏或明显加快，成为当前市场重要的超预期因素。2018年国内经济金融环境存在诸多不确定性，但其中相对确定性最高的是严监管趋势将坚定执行，资金空转套利将全面受到遏制，而金融收缩周期带来的短期政策阵痛或加剧市场的波动，值得高度警惕。

同时，春季躁动行情以来，市场的两融余额在万亿规模上不断攀升，沪深港通海外北上资金持续活跃流入；但在市场蓝筹估值获得一定修复之后叠加严监管环境，两融余额回落压力在加大，且海外特朗普税改等因素影响下，北上资金的持续性仍存较大不确定性。因此整体来看，A股增量资金持续入场存疑，应警惕市场由春季躁动转向震荡。