高考加油日常消费品茅台亲民荐6股魏家

日常消费品：茅台亲民 荐6股 201 - 类别： 机构：虽然可以 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料周涨0.09%，广证恒生食饮组合跑赢1.19个百分点。食品饮料指数最近一周涨0.09%，落后沪深 00指数2.09个百分点；其中啤酒 .1%，调味发酵品2.2%，乳品2.1%，软饮料1.9%，食品综合1.9%，肉制品0.4%，黄酒0. %，其他酒类-0.1%，葡萄酒-1.1%，白酒-1.8%。广证恒生食品饮料组合周收益1.28%。

草根调研显示贝因美等奶粉品牌终端价下调：目前确认接受反垄断调查的9个奶粉品牌均已宣布降低出厂价，降幅在4%-20%，平均10%左右，多美滋、惠氏、合生元承诺了一年内不涨价。而在终端草根，广州主城区某大型商超，贝因美“爱+”、“冠宝”优惠15%-25%，惠氏部分7.7折优惠，美赞臣部分优惠5%，伊利、合生元等终两人已走了很远的距离端价尚未下调。我们认为，基于奶粉需求刚性，价格下调难以带来消费增量，调价之后未来两年部分奶企盈利增速将出现下滑，从而实现政府希望看到的奶粉企业（特别是高端洋品牌）让利于民。

茅台经销权松绑以及系列酒调价将进一步抢占市场份额：近期茅台推出“ 0吨酒起点，新经销商以999元团购价进货，明年便能以出厂价拿货”的政策，意图招募更多经销商，加上此前系列酒降价，茅台在应对行业调整上已先行一步。我们不认为茅台系列酒调价以及招募经销商会有损品牌，根本原因在于其酒品稀缺性和国酒地位难以动摇。相反，茅台“亲民”措施将有助于公司在此轮行业调整中提高市占率，稳定和保持公司销量增速。