高考加油日常消费品白酒强势延续大众消费拐点魏家

日常消费品：白酒强势延续 大众消费拐点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

白酒强势延续大众消数量庞大的产品费拐点经济转型期与消费升级赋予行业持续超额收益的能力在城镇的恩格尔系数低于4之后，食品饮料消费出现拐点，健康、品质需求带动消费快速提升。在经济转型期，内生性的消费升起需求会使得行业拥有持续性的超额收益能力。

2011年行业的格局是“一个不变”和“两个变局”我们认为11年行业稳定增长和白酒相对强势的大格局不会改变，同时创业板引发的新股上市潮和政策转向控制之后CPI的回落，带来的大众消费品和新兴消费品的投资机会。我们对11年的策略建议是，上半年重点关注啤酒、乳业和肉制品的成本下降预期和管理改善行情，下半年仍然是白酒行情的延续。

子行业：白酒与猪肉仍是良配白酒：高端看茅台觉醒中高端会有14地区2015年最低工资标准。一批大企业出现啤酒：龙头竞争进入僵持期上半年看提价和下半年看成本葡萄酒：稳健增长仍是主旋律屠宰与肉制品：行业整合高潮渐起乳制品：主要看点是奶粉短期成本有压力维持行业的“推荐”评级重点推荐茅台、伊利、双汇、青啤、ST南方、五洲明珠和金字火腿等