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行业公用事业水利保障房钢结构引领新一轮投资大

公用事业：水利保障房钢结构引领新一轮投资大浪淘沙选金股类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

上从一个见到女孩子就脸红的技术宅一轮投资计划渐远，行业增长略现隐忧随着上一轮政府投资计划的退出，固定资产投资增速趋缓；而新开工计划总投资增速仍在低位水平、中央项目投资负增长，给建筑行业的增长带来一丝隐忧。

新一轮中央投资，由交通建设转向民生工程2011年，保障性住房开工1000万套，总投资1.4万亿；水利建设投资4000亿。

随着“四万亿”水利投资、1000万套保障性住房建设等计划的出台，中央投资逐渐由交通建设领域转向民生工程。

产业化发展加速，钢结构住宅前景广阔我们假设未来5年我国年均房屋竣工面积为20亿平米，钢结构住宅占房屋建筑总面积的7%，“十二五”期间钢结构住宅的用钢量将达到 500万吨。

海外承包工程市场回暖，风险防范成为首要任务2011年月，我国对外承包工程实现新签合同额559.8亿美元，同比增长2 .2%，显示出全球逐渐走出金融危机影响，全球建筑市场逐渐复苏，新兴市场基建投资开始活跃；而地区性政治风险、汇率和价格风险等因素的叠加，考验着成长中的中国承包商。

行业评级及投资主线目前，A股建筑行业年的市盈率为24倍、18倍、14倍，我们维持对行业“中性”的投资评级。

<高出国家棉花价格B指数1249元/吨。p>投资主题：（1）看好受益政府投资的保障房建设和水利水电建设（2）正处在高速增长阶段的建筑钢结构、园林建设行业值得期待（）项目数量明显增加，煤化工建设行业景气度明显提高。