行业建材淡季需求走弱荐7股

建材：淡季需求走弱 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2019年1月，建材（申万）指数上涨4.2%，跑赢上证指数0.5 个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨5.9%，玻璃制造上涨0.0 %，其他建材上涨2.7%。从1月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第7，涨幅为4.1%。估值方面，截止到2019年1月 1日，申万建筑材料板块PE中位数（TTM，剔除负值）为19.6倍，相对A股折价2 .5%，处于2000年以来历史估值后1. %的分位。

需求淡季，水泥价格如期下跌。水泥产量方面，2为1美元兑换124.55日元。( 王欢)018年全国累计水泥产量21.77亿吨，同比增长 .0%，其中12月份全国单月水泥产量1.84亿吨，环比下降10. 6%，同比增长4. %。1月，水泥需求正式进入淡季，价格如期下跌，随着春节临近结束，将逐渐迎来春季开工潮，需求将有所恢复，预计水泥价格有望企稳。展望后市，基建“补短板”预期强烈，需求端有所支撑，错峰生产力度不减，供给收缩仍是大势所趋，水泥整体供需格局依旧良好，仍建议精选区域，优选龙头，建议关注：海螺水泥、华新水泥。

淡季特征明显，玻璃库存上升。玻璃产量方面，2018年全国平板玻那么现在白影凡会不会已经和他那温柔却又胆小的表妹在一起？他们会有几个孩子？他们会是一个幸福的家庭吧。璃产量累计约8.69亿重量箱，同比增长2.1%，其中12月产量7570万重量箱，同比增长10.2%。1月，玻璃淡季特征明显，库存增加，价格下行，但总体仍维持高位，随着春节后开工，需求将有所转好，预计玻璃价格以稳为主。展望后市，需求端房屋竣工增速有所回升，新开工增速和竣工增速“差值”收窄，后续将持续关注竣工面积修复，建议关注旗滨集团。

消费类建材方面，随着房地产市场预期企稳，龙头企业估值仍存修复空间，我们看好细分龙头的持续成长性，重点关注PPR管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、防水龙头东方雨虹、玻纤巨头中国巨石。

风险提示：宏观经济大幅下滑；房地产、基建投资大幅下降。