行业有色金属青海锂业方案揭开面纱青海高镁锂比

有色金属：青海锂业方案揭开面纱 青海高镁锂比盐湖提锂重换生机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述西部矿业披露交易预案，拟向西矿集团、青海地矿、盐湖所发行股份并支付现金收购青海锂业100%股权，预计作价17.76亿元。承诺2016、2017、2018年净利润分别不低于19185.4万元、160 1.6 万元、159 .76万元。

事件评论成立东台锂资源公司，理清东台矿权、卤水供应、碳酸锂生产关系；专利之争与盐湖所初步达成一致。（1）青海东台资源丰富：东台吉乃尔湖蕴含的锂矿资源量达到超大型规模；据2002年探矿权证，在269.6平方公里的权证区域内，晶间卤水的氯化锂121b组分量达158.15万吨、122b组分量达117. 6万吨，同时湖水所含的氯化锂121b也达到9.27万吨。（2）成立锂资源公司：为化解此前围绕东台卤水的种种矛盾、有效利用资源，青海政府协调多方利益，于2015年6月由西矿集团（27%股权）、中信国安（22.5%）、泰丰先行（25%）、北大先行（24.5%）及青海国资委（1%）合资成立东台锂资源公司；一方面，青海锂业所持的东台矿权将注入东台锂资源公司，同时，东台锂资源公司与青海锂业于今年5月签订一项20年期的协议，前者供应卤水原料并支付加工费，后者则提供相应的碳酸锂加工。（ ）初步化解专利纷争：目前青锂已与盐湖所就知识产权许可达成初步一致，将支付4000万元获取一项“分离镁、浓缩锂”的卤水提锂专利，并与长沙有色院签订了《专利共有协议》。

卤水供应得到保证、高镁锂比提锂工艺持续优化，预计青海锂业2016年碳酸锂产量吨。（1）青海拥有探明锂资源储量297. 7万吨，约占全国77.52%，但普遍面临锂浓度低、高镁锂比的禀赋问题，无法采用低成本的蒸发沉淀工艺，从而形成了各家技术不一的独特局面；而青海锂业所采用的“离子选择迁移法技术”在规模生产的实践中已取得了相比同行更佳的成效。（2）青海锂业目前具备1万吨碳酸锂产能（有效产能预计9000吨），2016年月营收2.29亿元，测算对应销量17 4吨、单位营业成本约4.79万元/吨，预计2016全年产量吨。

可以看出需求动力依然不足

短期需求不利拖累国内锂价，下半年关注政策张近东在2015年春季部署会上宣布落地及海外价格大涨。我们认为，尽管来自青海及南美进口的供应环比增长，但Q2下游需求强度放缓是导致近期锂价回落的核心因素。我们对于2016下半年并不悲观，建议关注新能源政策落地，以及Q -Q4海外锂盐零散订单的大幅补涨。

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