国信证券外贸快评月出口创历史同期新高电DG

国信证券：外贸快评 2月出口创历史同期新高 电子类产品持续强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月出口创历史同期新高，电子类产品持续强劲事项：

海关总署3月10日公布，2月份进出口总值为1814.33亿美元，环比下降11.5%，同比增长45.2%。2月出口总值为945.23亿美元，环比下降13.7%，同比增长45.7%。进口总值869.1亿美元，环比下降8.9%，同比增加44.7%。

评论：

2月份出口金额创历史同期新高2月出口总值为945.23亿美元，同比增长45.7%，创出历年2月份出口值的历史新高，月份的合计值也创出历史同期的新高。2月份出口环比下降13.7%纯属春节因素，观察过去5年数据可以发现，因当月工作天数减少30%，春节所在月份的出口环比无一例外地出现了负值，正常降幅在12%-20%之间，为此，今年2月份的下降仅是季节性因素的基本反映。

3月份之后将迎来连续的同环比同时大幅增长。届时市场对于出口复苏的认识将达到一个更加一致的水平。一些断章取义看空出口的分析再也找不到“现实”的依据。

仍推荐出口复苏主线：电子、机械、纺织服装、轻工等出口制造业；化工、钢铁板材等出口制造业的原料供应业；交通运输及其配套行业。

为了应付这一诉讼中国大陆从日韩台进口同比仍大幅增长37%，未来随着基数效应的消失，预计同比增长的波动区间将逐渐收窄。中国大陆51%的出口为加工贸易，其中三角加工贸易的方式主要源于日本、韩国、中国台湾地区的进（来）料加工，从日韩台进口的大幅增长，显示出口企业订单饱满，原材料采购持续大规模展开。

分地区：新兴市场持续强劲，对发达国家出口2月份快速恢复2月份中国对欧盟、美国、日本出口同比分别增60%、39%、34%，对发达国家出口在滞后新兴市场2个月之后，也开始强劲复苏，尽管这其中有去年基数的影响，但是，对美国、欧盟的2月份出口已经创出历史同期新高，对日出口也接近历史新高（距离2008年2月的历史高点仅1.8亿美元）。新兴市场则维持自去年12月开始的强劲增长局面，对印度、东盟出口2月份仍分别增54%、53%。

分产品：电子电机1、2月持续强劲，轻工纺织2月份快速恢复电子、电机产品月出口均很强，两月累计出口增幅居前全行业出口前列，其中集成电路为累计增60%、计算机产品增44%、电动机及发电机增39%；纺织轻工产品在1月份增幅较低之后，2月份当月出口出现较大反弹，纺织纱线织物及制品、箱包及类似容器、服装及衣着附件、鞋类、玩具2月同比增长分别达78%、105%、96%、69%、67%。

钢坯及粗锻件因基数原因快速增长673%。