日常消费品大跌迎来建仓良机荐股源泉

日常消费品：大跌迎来建仓良机 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周食品饮料板块下跌8.8%，涨跌排名第19，跑赢沪深 00，其中葡萄酒(-2.7%)跌幅最小，白酒（-9.1%）、黄酒（-9.4%）、乳制品（-9.5%）、啤酒（-10.2%）调整幅度较大。市场大跌叠加茅台控价，引发食品饮料板块回调。价格管控仅是短期行为，不影响基本面，未来 个月催化剂较多，大跌迎来建仓良机。

白酒重点推荐山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台，食品重点推荐中炬高新、伊利股份。

中银观点一周市场回顾-食品饮料板块下跌。上周食品饮料板块下跌8.8%，涨跌排名第19，跑赢沪深 00，其中葡萄酒(-2.7%)跌幅最小，白酒（-9.1%）、黄酒（-9.4%）、乳制品（-9.5%）、啤酒（-10.2%）调整幅度较大。

助您更好把握市场动向。详情咨询请拨打 联系人：刘先生。市场大跌叠加茅台控价，引发食品饮料板块回调。上周食品饮料大幅回调，除了受A股整体下跌的影响，还与茅台控价有关。短期来看，由于业绩无法证实，价格成为市场判断景气度的重要指标。1月 1日，国家发改委价监局在北京召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会，2月2日下午，茅台集团举行茅台酒市场工作会，要求从讲政治的高度，全力抓好茅台酒的价格稳定和市场供应。从上周各个片区执行的力度来看，超出了茅台市场工作会的要求。根据我们调研，部分区域经销商在茅台云商上也按1 99元出货，专卖店1 99元和1499元这两个价格都有，茅台直营店普遍按1299元销售，近期茅台对经销商的巡查和处罚力度加大。

随着控价动作的陆续推进，市场对茅台价格下跌担忧加剧。

价格管控仅是短期行为，不影响基本面，未来 个月催化剂较多，大跌迎来建仓良机。品牌白酒提价是基本面强劲水到渠成的表现。由于春节意义特殊，茅台响应号召短期稳价，促销最迟将于元宵后结束，预计节后价格管制将有所放松。近期随着促销产品投放市场，茅台团购价有所回落，但仍位于元。另外，如果综合考虑茅台、五粮液的出货量和市场成交价同比变化情况，实际需求很强。我们判断节后市场成交价回落幅度不会太大，1499元将是底线。只要茅台价格稳在这个水平，其它白酒价格向上操作的空间已经足够。我们判断18年1季报白酒大概率高增长，未来 个月催化剂较多，预计节后很多公司会通过的形式，披露春节销售情况， -4月份进入季报预告和披露期，都将向市场传递积极信息。看18年PE，茅五泸洋回落至25倍以内，汾酒、顺鑫分别回落至 0、20倍以内，估值吸引力增加，大跌迎来建仓良机。

推荐组合：山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、中炬高新、伊利股份。

行业重大数据变化生鲜乳单价1月同比-1.4%；2月6日GDT全脂奶粉同比-2.7%；生猪价格2月同比-20. %；猪粮比2月同比- . 1。

风险提示高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。