宏源证券照明行业的绿色革命物业

宏源证券：照明行业的绿色革命 LED 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济增长乏力，政策陆续出台行情阶段性分化本周关注受益于LED市场快速发展的公司报告摘要：

经济增长乏力，政策陆续出台：一般而言，考虑到春节因素， 月经济数据向好是大概率事件，但今年 月汇丰制造业PMI仅为48，创8个月来新底。分项指标中，新增出口订单上升，但新增订单指数下滑，这说明外需企稳，但内需下滑剧烈。市场普遍预期一季度GDP增速将降至7.2%左右，低于全年7.5%的目标。针对与此，稳增长、拉内需政策陆续出台：1.国务院会议确定深化铁路改革、加快铁路建设；2.棚户区改造计划； .以流通促消费的五大举措。

日前 行情阶段性分化：市场对未来经济增长的担忧使得行情出现阶段性逆转，行情分化的逻辑有二，其一：经济增长堪忧的背景下，高估值个股能否兑现业绩高增长；其二：经济增长堪忧的背景下，哪些行业将率先受益稳增长政策。在此逻辑下， 月，高估值个股聚集的创业板和中小板大跌，主板整体保持稳定源于房地产、交通运输、银行和建材板块逆市上涨。

本周关注受益于LED市场快速发展的公司：相比传统光源，LED拥有发光效率高、无污染、使用寿命长等众多明显优势，正在掀起照明领域新绿色革命。目前，LED占全球灯具数量的比例仅为1%，可提升空间较大。白炽灯因功耗大，寿命短，各国政府纷纷推出淘汰白炽灯计划。据TRI预测，到2015年，全球LED灯泡销量将由2008年的2千万支暴涨至80亿支，复合年均增长率为1 5%。我国LED产业发展迅速，201 年总产值达26 8亿元，下游应用照明规模为2081亿元，同比增长 1%。主要受益标的包括，利亚德( 00296)：LED小间距显示屏生产龙头企业；长方照明( 00 01)：LED最具性价比光源封装企业。